Emerging consensus seems to be that this sell-off started in trad-fi, which BTC & crypto are now more intertwined with than ever.
Hedge funds had one of their worst days in recent memory on Feb 4th. Risk managers then step-in and cut positions, including bitcoin which they're heavily exposed to through ETFs, options, etc.
Selling sends BTC downward, which triggers more mechanical selling. This then hits some of the crypto-native funds. The name Trend Research keeps coming up as having a $2B ETH bet on Aave, which they were forced to dump making things worse.
So trad-fi selling begot crypto selling, and not the other way around.
https://twitter.com/Cdempsey44/status/2020204864727380350

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目前普遍认为，此次抛售始于传统金融领域，而BTC和加密货币现在与传统金融的连结比以往任何时候都更加紧密。
2月4日，对冲基金经历了近年来最糟糕的一天。风险管理人员随即介入并削减了包括比特币在内的头寸，他们透过ETF、选择权ETC大量持有比特币。
抛售导致BTC下跌，进而引发更多机械式抛售。这反过来又冲击了一些加密货币原生基金。 Trend Research的名字频频出现，这家基金曾斥资20亿ETH押注Aave，但最终被迫抛售，令情况雪上加霜。
所以，是传统金融产品的销售催生了加密货币产品的销售，而不是反过来。
https://twitter.com/Cdempsey44/status/2020204864727380350

比特币上周价格一度触及 6 万美元。在收益递减模型下，这绝不是简单的噪音。市场正在触碰整个四年周期与对数增长框架中最脆弱的环节。
当比特币周期顶部的涨幅已被大幅压缩，如果再出现历史级别的深度回调，其经典周期的吸引力将彻底失效。
这不是预测，这是数学规律。
周期顶部涨幅正在压缩
比特币各周期历史顶部：
· 2013 年：~1,242 美元
· 2017 年：~19,700 美元
· 2021 年：~...

5.5万美元，将是比特币的生死线

加密市场今日下午出现急跌走势，以太坊于台湾时间下午三点跌破 2,000 美元关口，在 Hyperliquid […]
〈麻吉大哥亏惨一夜没睡？以太坊跌破2000镁慌了， 开仓做多ETH、HYPE 割肉12万镁全输光〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。

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Citadel、Ark Invest 和 Tether 支持 LayerZero上线Zero区块链——ZRO 价格剧烈波动。图片来源：Decrypt。
今天清晨（2月11日），LayerZero官方宣布上线其名为…的全新Layer-1区块链。