重点总结
- 稳定币为传统银行服务提供了更安全、更有效率的替代方案。
- 金融的未来将涉及所有资产的代币化，包括股票和债券。
- BitGo 的营运控制和监管框架对于建立加密货币市场结构至关重要。
- 由于准备充分和策略规划，BitGo 比大多数竞争对手更强大。
- 上市对BitGo有利，因为它能增强业务实力并提高透明度。
- 美国资本市场将向数位转型，这会带来固有的风险。
- 由于加密货币是无记名工具，其托管风险具有独特性。
- 交易所不应承担交易对手信用风险。
- 客户出于安全考虑更倾向于冷存储，但又需要流动性进行交易。
- 新资产类别的出现需要对市场结构进行重新评估。
- 稳定币为存款提供了比传统银行更安全的选择。
- 未来三年，加密货币的监管环境将维持稳定。
嘉宾介绍
麦克贝尔舍是BitGo的联合创始人兼首席执行官，该公司是一家提供托管、钱包和安全解决方案的数位资产基础设施公司。他曾是谷歌Chrome浏览器的首批工程师之一，并创建了SPDY协议，该协议后来成为HTTP/2.0的基础。
稳定币相对于传统银行的优势
- 稳定币为传统银行服务提供了更安全、更有效率的替代方案。 「稳定币的来源是存款或零售存款，就像比你以往体验过的银行更好的银行一样，它们非常安全，可以一对一地返还，你可以请审计师每月进行两次审计。」——迈克·贝尔舍
- 担心银行存款会因为稳定币而流失是毫无根据的，而且历史上也从未出现过这种情况。 「我们知道这种情况不会发生，因为历史上并非首次出现……银行并没有挤兑，一切都会好起来的。」——麦克·贝尔舍
- 银行试图透过监管手段阻止稳定币的竞争，而不是进行创新。 「他们不去尝试竞争……他们的首选方案是，如果我们能透过监管手段阻止它，我们就不用竞争了。」——麦克·贝尔舍
- 从营运和监管成本的角度来看，稳定币应该与ETF类似。 「我认为稳定币实际上是一种非常相似的业务……同样需要一些营运成本、一些监管成本、一些审计成本，以及管理一对一的储备金，这些都是非常相似的产品。」——麦克·贝尔舍
- 稳定币发行方的费用应该比现在大幅降低。 「我们应该思考如何让稳定币的发行方保留大约 25 到 50 个基点的费用……而不是像现在这样保留 300 到 400 个基点。」——迈克·贝尔舍
- 稳定币利息市场不应该有任何漏洞。 「我认为不应该有任何漏洞，也不应该有任何阻碍。真正需要改进的是Genius，应该允许利息交易，让每个人都能参与其中，并在公开市场中竞争。」——麦克·贝尔舍
- 目前的监管环境对一家公司在稳定币领域造成了不公平的优势。 「如果我们要留一个漏洞，让每个人都能利用，那它就不是漏洞了；或者我们应该留一个任何人都无法利用的漏洞，二者必居其一。」——麦克·贝尔舍
- 部分准备金银行体系本身就存在风险，因此需要保险，而100%准备金银行则不需要此类保险。 「如果你不承担风险，你就不需要保险，因为你实际上拥有资金……一家投保的部分准备金银行存在诸多风险，因此需要保险。」——麦克·贝尔舍
BitGo的策略定位与市场结构
- BitGo的营运控制和监管框架对于建立加密货币市场结构至关重要。 「关键在于营运控制、库存审计、保险保障、冷存储方案、监管框架（在全球各个司法管辖区的具体情况）、以及BitGo如何构建市场结构，从而实现直接从冷存储进行交易。」——Mike Belshe
- 由于准备充分和策略规划，BitGo 比大多数竞争对手更强大。 「我不想用太多夸张的词汇，但我认为 BitGo 确实比大多数竞争对手更强大一些，所以我们准备得更充分。」——迈克·贝尔舍
- 上市对BitGo来说是有益的，因为它能增强公司实力并提高透明度。 「我们喜欢上市，因为我们认为这能让我们的业务更强大，就这么简单。」——麦克贝尔舍
- Bitgo 与专注于零售的加密货币公司有著本质差异。 「Bitgo 是一家基础设施供应商，主要以储存和托管服务而闻名，但实际上我们一直在努力建立市场结构，如今我们已发展成为一家成熟的数位资产金融服务公司。」—麦克贝尔舍
- 即使监管政策尚不完善，但清晰的监管规定仍将极大惠及整个产业。 「我们认为，即使监管政策尚不完善，但清晰的监管规定对我们整个行业来说都将是巨大的福音。」——麦克·贝尔舍
- 《市场透明度法案》未能解决市场结构的基本问题。 「没人谈论这个问题……你所描述的，实际上才是《市场透明度法案》真正讨论的市场结构中更为根本、更为重要的部分。」——麦克·贝尔舍
- 新型资产类别的出现必然需要对市场结构进行重新评估。 「我们正处于一个独特的历史时刻，一种新型资产类别正在涌现……它是否需要沿用以往的市场结构？还是需要一些不同的机制？」——麦克·贝尔舍
- 金融机构将越来越寻求强大的基础设施来支持其数位资产产品。 「全球所有拥有数位资产的金融机构…都会思考如何获得最佳的基础设施。」—麦克贝尔舍
传统资本市场向数位资产的转型
- 美国拥有全球最大的资本市场，而这些市场将向数位转型，这会带来固有的风险。 「首先，美国拥有全球最大的资本市场，而且已经存在了一百多年……随著世界走向数位化，这些市场也将数位化，因此，任何数位化固有的风险都将落入传统资本市场。」——麦克·贝尔舍
- 纽约证券交易所的数位转型标志著资本市场正在发生重大转变。 「纽约证券交易所最近宣布，他们希望实现全面数位化……如果我来自传统领域，并且追求清晰透明……我会将所有业务数位化，并打造一站式服务平台。如果这样做，我的业务将会蓬勃发展。」——麦克·贝尔舍
- 到2026年，整个资本市场很可能就会实现代币化。 「美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯表示…到2026年，整个资本市场基本上都会实现代币化。」——麦克·贝尔舍
- 美国必须透过识别和降低风险来维持其在资本市场的领先地位。 「我认为我们确实需要认真思考，我们在资本市场中究竟在防范哪些风险……识别这些风险其实很简单，解决这些问题的方法也更容易。」——麦克·贝尔舍
- BitGo是一家100%储备金银行，定位为金融服务机构，而不仅仅是托管机构。 「你看，我们现在实际上是一家国家银行，我们是一家100%储备金银行……我们是一家金融服务机构。」——麦克·贝尔舍
- 传统托管机构可以选择自行建置基础设施，也可以与BitGo等公司合作以提高效率。 「纽约梅隆银行、道富银行以及其他传统托管机构是会尝试自行建立这套基础设施，还是会选择与BitGo合作？」——麦克贝尔舍
- Bitgo的冷储存解决方案对于保护数十亿美元的数位资产至关重要。 「我们提供的是100%冷存储……当你保护数十亿美元的资产时，你必须将其离线存储，否则你将24小时都面临黑客的攻击。」——迈克·贝尔舍
- 传统企业目前正在分析如何进入数位资产市场。 「所有传统企业现在都在分析如何进入这些市场。」——麦克·贝尔舍
监管挑战与加密货币的未来
- 尽管立法方面存在不确定性，但未来三年加密货币的监管环境将保持稳定。 「感觉即使最终没有明确的立法……我们仍然有整整三年的时间可以从监管机构那里获得先例。」——麦克贝尔舍
- 过度监管会阻碍加密货币产业的创新，并导致产品效率低落。 「如果监管过多，最终会导致产业停滞不前，最终产品也无法真正发挥作用。」——麦克贝尔舍
- 过度监管可能扼杀消费者的金融创新。 「如果我们监管过度，就会扼杀美国人获得更好金融体验的机会；如果我们监管过松，人们就必须对自己的投资承担更多责任。」——麦克·贝尔舍
- 加密货币的监管环境有所改善，但仍有许多工作要做。 「我认为在法律编纂方面还有很多工作要做。」——麦克·贝尔舍
- 目前的银行体系可能缺乏能够在不断变化的经济环境中有效管理财务的优秀领导者。 「我完全不认为这些百年老店的继承者……仅仅因为他们经营时间长，就一定能成为你财务或你资金的优秀管理者。」——麦克·贝尔舍
- 银行可能缺乏创新的投资策略，而是依赖传统的低收益投资选择，例如十年期国库券。 「令人震惊的是，他们竟然没有其他更好的想法；更令人震惊的是，在零利率环境下，他们竟然没有想到如果利率开始上升会发生什么。」——麦克·贝尔舍
- 由于其稀缺性，比特币仍然是一种独特的资产。 「我们将意识到，只有比特币才能提供如此稀缺的货币。」——麦克贝尔舍
- 尽管面临持续的挑战，比特币仍将继续成长。 「我认为比特币会继续成长……这需要付出艰辛的努力……比特币生态系统团队需要继续努力，确保人们能够完全信任比特币。」——麦克·贝尔舍
比特币的韧性和人类的创造力
- 人类的韧性将有助于比特币随著时间的推移而增强。 「好消息是，我们人类非常聪明，而且韧性十足，即使我们本身有缺陷，我们通常也能做到这一点。」——麦克贝尔谢
- 客户出于安全考虑更倾向于冷存储，但又需要流动性进行交易。 「我们的客户非常喜欢我们的冷储存服务，他们把数十亿美元的资产存放在我们这里，他们不想把资产放到网路上…但如果他们想进行交易，就必须把资产从冷储存中取出，放到某个不太可靠的交易所，他们不想这么做。」——麦克贝尔舍
- 市场结构兼顾了交易的安全性和流动性。 「市场结构正是这两者的来源……它既能保障你存放资金的安全，又能让你拥有流动性，在任何地方都能获得最优价格。」——麦克·贝尔舍
- 目前的加密货币市场结构并不能保证交易者获得最佳执行。 「当你进入加密货币市场时，你需要预先在某个交易所充值……这些交易所并没有提供最佳执行的义务，它们只是尽力为你争取到交易所内的最佳价格，但我们都知道，最佳价格可能存在于任何地方。」——迈克·贝尔舍
- 交易所不应被允许承担交易对手信用风险。 「交易所不应被允许承担交易对手信用风险，你知道，在加密货币领域，交易所一直扮演著一站式服务的角色，它们承担托管风险，承担交易对手信用风险，然后它们却说，哦，我们可以做得更好。」——麦克·贝尔舍
- 加密货币的托管风险独一无二，因为它涉及持有不记名工具，一旦遗失便无法追回。 「最难托管的莫过于不记名工具了，一旦丢失就永远消失了，不像股票或其他任何东西，你可能只需重写数据库就能在几天内恢复。」——迈克·贝尔舍
- 金融的未来将是所有资产（包括股票和债券）的代币化。 「拉里·芬克……说一切都将被代币化，所以每份股票、每张债券、每只基金，一切都将被代币化。」——麦克·贝尔舍
- BitGo的营运控制和监管框架对于建立加密货币市场结构至关重要。 「关键在于营运控制、库存审计、保险保障、冷存储方案、监管框架（在全球各个司法管辖区的具体情况）、以及BitGo如何构建市场结构，从而实现直接从冷存储进行交易。」——Mike Belshe
