“虚假的乐观已经结束了，”纽约证券交易所前总裁表示，“加密货币行业正在进入重大重组时期。”
分析表明，加密货币行业正进入全面整合期。在特朗普总统连任前夕，行业重组加速，监管环境不断变化，比特币（BTC）的暴跌正引发新的转折点。
纽约证券交易所 (NYSE) 前总裁、现任 Bullish 首席执行官 Tom Farley 在 2 月 8 日接受 CNBC 采访时表示，随着加密货币行业的大公司迅速吸收小项目，目前分散的结构将在未来几个月发生重大变化。
他强调，“像过去交易所行业经历的那种大规模并购，现在正在加密货币市场如火如荼地进行”，并且“此刻正是一切的起点”。
比特币暴跌成为市场整合的催化剂。
近几个月来，加密货币市场经历了大幅回调。比特币去年10月曾达到126,100美元（约合1.8471亿韩元）的高点，如今已跌至约69,405美元（约合1.1358亿韩元），跌幅近45%。帕利解释说，此次暴跌是一个关键时刻，凸显了行业整合的必要性。
他指出，“实际上，这种行业整合本应在一两年前就发生了”，而虚高的企业估值和鲁莽的投资拖延了重组进程。他断言，即使是几乎没有收入的公司，也要求2亿美元（约合2931亿韩元）的估值。“这种幻想现在已经破灭了，”他说。
“我们有产品，但没有生意”……现在是“规模经济”时期。
他批评许多加密货币初创公司仅仅停留在产品层面，缺乏真正的商业基础。他分析道：“那些只有产品而非企业的创始人现在才意识到现实，为了实现规模经济，整合势在必行。”
业内人士也表达了类似的观点。风险投资公司Azna Capital的首席投资官伊娃·奥伯霍尔泽表示，“市场现在已经进入成熟阶段”，投资者正在采取更加谨慎保守的投资策略。
2025年：稳定币元年：快速变化的行业格局
去年，加密货币市场迎来了一个重要的转折点，其关注点从价格转向了实用性和多功能性。Chainalysis 欧洲政策主管 Matthias Bauer-Langartner 表示：“2025 年，稳定币将成为交易的核心，并确立其作为链上活动主要手段的地位。”
稳定币的增长也引起了监管机构的关注。尤其是在欧洲，《微型即时代币发行法案》（MiCA）的出台以及随后监管框架的重组，加速了稳定币进入制度体系的进程。
然而，稳定币的普及也存在弊端。Chainalysis 的一份报告显示，加密货币非法资金流动在 2025 年达到历史新高，其中大部分资金都通过稳定币流入市场。此外，受国家级网络犯罪和规避制裁行为的推动，加密货币犯罪也在不断演变，变得更加复杂，并带有地缘政治色彩。
加密货币市场面临着生存与淘汰的现实。
随着加密货币行业经历成长的阵痛，成功的关键在于“选择和专注”。那些效率低下的项目将被大型公司收购或清算，这一过程可能导致大规模的员工队伍重组和冗余业务的裁撤。
尽管这种趋势短期内可能会带来阵痛，但从长远来看，它很可能成为重塑加密货币生态系统秩序的契机。汤姆·法利表示：“现在是时候确定真正的商业模式是什么，以及谁能生存下来了。”他还补充道：“与其他传统行业一样，加密货币市场最终也将进入一个整合和市场份额驱动型竞争的时期。”
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正如纽约证券交易所前总裁汤姆·法利所言，如今只有拥有“业务”而非仅仅拥有“产品”的团队才能生存。市场已摒弃了盲目的乐观，转而进行以业绩和实质为导向的重组。
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