中国已连续15个月净买入黄金，将其外汇储备的重心重新转向黄金。在中美长期冲突的背景下，一种观点认为，这是中国对以美元为中心的金融秩序做出的结构性回应，这种观点正逐渐获得认可。
中国人民银行宣布，截至1月底，其黄金储备达到7419万盎司，较上月增加4万盎司。在连续18个月净买入黄金（直至2024年4月）后，中国曾短暂暂停净买入，随后从当年11月至今年1月连续15个月保持净买入。仅去年一年，中国的黄金储备就增加了86万盎司。
购买方是中国人民银行，即中国的中央银行。央行购买黄金不同于旨在获取短期利润的投机性需求。它们是与货币信誉和国家战略直接相关的长期头寸，因此在市场上受到的重视程度也不同。
此次黄金增持被解读为超越简单资产多元化的信号。在持续的地缘政治紧张局势下，包括中美科技霸权竞争、关税争端和半导体出口管制等，降低美元资产比例并增加黄金持有量的决定被解读为旨在最大限度降低制裁风险。黄金是一种实物资产，不与特定国家的信用挂钩，也不受国际支付网络或金融基础设施的控制。其相对的政治中立性被视为一项优势。
另一个因素是维护人民币的信誉。尽管人民币国际化是中国的一项长期战略，但其作为全球储备货币的地位仍然有限。增加黄金储备是提高外汇储备质量、增强其在危机时期防御能力的一种手段。这也符合金砖国家在贸易结算中扩大使用本币的趋势。
近年来，中国一直在逐步减持美国国债。美元资产的减少需要寻找替代资产。黄金正是填补这一缺口的理想选择。各国央行持续购金可能会成为支撑国际金价下行的结构性因素。
这一趋势也对数字资产市场产生影响。随着实物黄金战略价值的增长，以黄金为支撑的代币化资产（即“黄金RWA，即现实世界资产代币化”）的吸引力可能会增加。鉴于美元稳定币已成为全球数字支付基础设施的核心组成部分，人们的关注点在于，以黄金为支撑的数字资产是否会成为一种新的价值储存手段。
中国购买黄金并非仅仅是数量增加的问题，它代表着多种复杂趋势的交汇：美元霸权地位的逐步瓦解、货币秩序重组的可能性，以及基于实物资产的数字金融的扩张。尽管金库中黄金的积累看似平静，但其影响却远非微不足道。
