以太坊共同创办人 Vitalik Buterin 近日再度就去中心化稳定币议题公开发声。他在 X 平台发文直言，算法稳定币属于「真正的 DeFi」，并就其设计架构与未来方向提出具体见解。
以 ETH 为底层的算法稳定币具备关键优势
Vitalik Buterin 指出，若存在优质的以 ETH 为底层资产的算法稳定币，即使绝大多数流动性由持有负算法美元的 CDP（抵押债务仓位）持有者所支持，能够将交易对手风险转移给做市商仍是一项重要特性。换言之，这类稳定币的设计核心在于风险的有效分配，而非完全消除风险。
RWA 支持的稳定币同样可行
Buterin 进一步表示，即使算法稳定币由真实世界资产（RWA）支持，只要能透过超额抵押和多元化配置确保在单一 RWA 失效时仍维持足额抵押，对持有者而言便是风险特性的有效改善。这番观点呼应了当前 RWA 代币化市场的快速成长——据统计，RWA 代币化规模已超过 230 亿美元，分析师预测到 2030 年可能达到 16 兆美元。
脱离美元、走向多元化指数
更值得关注的是，Buterin 认为行业应逐步脱离以美元作为计价单位，转向更通用的多元化指数。这与他今年 1 月的观点一脉相承——当时他便提出，未来稳定币应追踪如全球大宗商品篮子、能源价格或自订消费者物价指数（CPI）等更具韧性的指标，而非仅锚定法币。
然而，这类尝试在实务上仍面临挑战。此前，Reflexer 推出的 RAI 曾试图打造不锚定法币的低波动代币，但其市值表现远低于预期，显示市场对脱离法币锚定的稳定币接受度仍有限。
USDC 存入 Aave「不算数」
Buterin 也特别点名，目前将 USDC 存入 Aave 的操作并不属于他所描述的去中心化稳定币范畴。这一表态暗示，在他的定义中，真正的 DeFi 稳定币需要在底层架构上实现去中心化，而非仅在交互层面使用去中心化协议。
行业应朝著这些方向发展，并逐步脱离以美元作为计价单位，转向更通用的多元化指数。
值得注意的是，尽管稳定币市场总规模已突破 3,160 亿美元，但成长主力仍来自法币支持的中心化稳定币。去中心化替代方案的发展相对停滞，Buterin 的最新表态或许将为这一领域注入新的讨论动能。
相关报导
以太坊共同创办人 Vitalik 砲轰：「DeFi 流动性挖矿」就像是央行疯狂印钞
