该公司第四季度财报强调，即使在极端低迷的情况下，也要保持财务稳健。
“如果比特币暴跌 80%，比特币持有量和净债务将保持不变……只有到那时我们才会考虑重组。”
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“比特币必须跌至 8000 美元，并在那里停留五到六年，才会对公司偿还可转换债券的能力构成真正的威胁，”首席执行官 Le 在去年 Strategy 的第四季度收益网络研讨会上表示。
比特币暴跌90%不会立即引发危机
CEO Lee 通过假设一种极端的经济衰退情景来解释公司的财务稳定性。
他解释说：“如果比特币价格暴跌90%，在极端下跌的情况下跌至8000美元，那么我们持有的比特币资产价值将等于我们的净债务。届时，我们将无法再用比特币偿还可转换债券，我们将不得不考虑重组、增资或发行额外债务。”
假设比特币价格较当前价格下跌超过 90%。
比特币目前交易价格约为 7 万美元。CEO Le 提到的 8000 美元目标价意味着较当前价格下跌约 90%。
Strategy 公司是采用 MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 领导的比特币购买策略的公司之一，并正在使用通过大量持有比特币来增加公司价值的策略。
可转换债券结构起到缓冲作用。
该战略的融资结构主要依赖于可转换债券。可转换债券到期时可以选择转换为股权而非现金，从而减轻了即使比特币价格下跌也必须立即偿还现金的压力。
鉴于近期虚拟资产市场波动剧烈，人们越来越担心持有比特币的公司的财务状况，Le首席执行官的这番言论正是在此背景下发表的。他提出了一个极端情景，意在缓解投资者的焦虑。
崔周勋 joohoon@blockstreet.co.kr
