1月的「大脱钩」让比特币的策略从逢低买入转变为逢高卖出：Finessel

根据 Finestel 最新发布的月度报告，1 月份的“虚假上涨”以比特币跌破 8.4 万美元的底部而告终，因为精明的投资者在 ETF 狂热情绪中抛售比特币，重建稳定币储备，并转向防御性积累。

根据Finessel最新发布的月度报告，1月份的“大脱钩”虽然残酷，但并非一片混乱。当月，散户投资者追逐“数字黄金”的神话，而精明的投资者则悄悄抛售，在股价高位套现获利。

从特朗普量化宽松政策带来的狂喜到沃什的震惊

年初，Finessel称之为“虚假上涨”，约14.2亿美元涌入美国现货比特币ETF，这主要受“特朗普量化宽松”预期和宽松货币政策幻想的驱使。报告指出，“这只是追逐潮流的投机者，而非真正的信徒”，BTC一度飙升至9万美元附近，并短暂触及9.8万美元。随后，双重打击接踵而至：凯文·沃什成为美联储主席的热门人选，以及伊朗局势迅速升级，市场情绪几乎一夜之间从风险偏好转变为完全的避险情绪。黄金价格飙升至5500美元以上的新高，而比特币则“像一只高风险科技股一样暴跌”，暂时终结了人们对数字黄金的期待。

破损的地板和被迫出售的房屋

从技术层面来看，关键事件是比特币长期以来坚守的 84,000 美元底线的失守。到月底，BTC接近 77,195 美元，约 120 万枚比特币被套牢，造成未实现的亏损，并将这些供应转化为巨大的上方阻力。“我们不再处于‘逢低买入’的市场环境；除非有相反的证据，否则我们已经进入了‘逢高卖出’的阶段，”Finestel 警告说。以太坊的情况更糟，1 月份下跌了 26%， ETH / BTC比率跌至多年低点，2,900 美元的支撑位也失守，尽管 Bitmine 斥资 1.04 亿ETH买入以太坊，但市场反应冷淡，导致以太坊价格“跌至 2,200 美元附近”。链上，重置过程十分剧烈：短期持有者每天的已实现亏损约为 4 亿美元，而仅 1 月 31 日一天，清算金额就高达 25.3 亿美元，其中 88% 来自多头。

精明投资者的防御轮动

在此背景下，Finestel的资产管理数据显示，专业人士并未措手不及。报告指出：“当大盘追逐9.5万美元的突破时，Finestel的专业交易部门已经开始悄悄离场。” 1月初，稳定币余额一度跌至5.2%，但随后被有条不紊地重建，随着ETF资金流入达到峰值，稳定币余额攀升至18.5%，并在月底抛售潮到来时达到28.4%。Finestel写道：“这并非运气使然，而是有条不紊地执行了‘逢低卖出’策略。”报告认为，1月份“将财富从疲软的ETF投资者手中转移到了实力雄厚的企业资产负债表上”。

政策顺风掩盖痛苦

具有讽刺意味的是，1月份的价格暴跌恰逢监管环境趋于宽松之际。在华盛顿，白宫表示支持建立“比特币战略储备”，表明其计划停止抛售查获的BTC，而是将其作为战略资产持有。日本将加密货币投资者的税率下调至20%左右，而韩国则取消了企业投资加密货币的禁令，并加强了消费者保护。Clifford Chance律师事务所将这些举措描述为1月份“全球加密货币监管走向成熟”的一部分。就连隐私资产也获得了追捧，围绕隐私币的温和言论使得NIGHT等代币在整体市场下跌的情况下“表现优于其他代币”。

二月：着眼于防守盘带，而非大手笔交易。

随着杠杆被清空，“游客”涌入市场，Finestel 二月份的投资策略刻意保持低调：“防御性积累”。顶级基金经理倾向于持有约 55% 的比特币、35% 的类似现金的稳定币，以及少量用于选择性投资竞争币。他们将 75,000 美元至 77,000 美元的区间视为机构投资者的底线，并将 84,000 美元视为重新承担风险的触发点。“底部是一个过程，而非一蹴而就，”他们认为，并建议投资者“保持流动性，保持耐心，等待价格回落”。

与此同时，现货市场走势反映了尽管受到冲击但仍在运转的市场。比特币（ $ BTC ）交易价格接近70,746美元，24小时交易区间约为60,256美元至71,604美元，成交量约为1322亿美元。以太坊（ $ ETH ）交易价格接近2,062美元，24小时成交量超过641亿美元，日内交易区间约为1,756美元至2,085美元。Solana（$ SOL ）Solana在86美元左右，在经历了35%的月度跌幅和约75.76美元至104.98美元的七日波动后，当日基本持平，衍生品交易活动和未平仓合约量持续下降。