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DogecoinETF表现惨淡，是因为华尔街不买账。尽管$ Doge市值高达160亿美元，是目前市值最大的网络货币，但Grayscale、21Shares和Bitwise三家公司推出的三只现货DogecoinETF自2025年11月上线以来，净流入资金总计仅为650万美元。总资产管理规模约为800万至1000万美元。相比之下，现货XRP ETF的资金流入已达12.2亿美元，比特币ETF的资金流入更是高达数百亿美元。在700多只新推出的ETF中， $ Doge ETF的表现垫底。
数据不会说谎。Grayscale 的 GDOG 基金首日成交量仅为 140 万美元，比彭博分析师 Eric Balchunas 预测的 1200 万美元低了 90%。他称其“对于一般的基金发行而言表现尚可，但对于一款‘史上首个现货’产品来说则偏低”。此后，资金流入几乎完全停滞。SoSoValue 的数据显示，大多数交易日的净流入为零。Bitwise 和 21Shares 的基金表现更差，资产规模均不足 200 万美元，且交易活动极少。
为什么机构投资者不愿涉足Dogecoin？
最简单的答案是：模因币和机构资金不相容。加密货币市场已经从散户主导的meme投机转向以实用性为导向的资产。资金正流入与比特币和以太坊挂钩的现实资产（RWA）、稳定币和ETF 。基金需要收益、监管透明度和实质性内容。而狗狗币（Doge）恰恰不具备这些。
整个模因币领域的情况也类似。据《The Defiant》报道援引BestBrokers的数据，所有模因币的总市值在2025年下跌了61%，从1月份的931亿美元跌至2026年1月的365亿美元。交易量也从年中200亿美元的峰值暴跌至12月份的不足30亿美元。一年内，超过1150万个代币失效。CoinGecko报告称，与模因币相关的页面浏览量下降了80%以上。曾经推动该领域发展的投机热潮几乎已经消散殆尽。
DogeETF在下跌行情最猛烈的时候强势入市。
狗狗币（$ Doge ）的市值重要吗？
你可能会认为，160亿美元的市值和在所有加密货币中排名第九的排名应该会推动ETF的需求。但事实并非如此。Doge（$DOGE）仍然占据整个模因币板块约47%的市值，但这种主导地位并未转化为机构投资者的兴趣。
问题在于狗狗币（$ Doge）所代表的意义。它不像比特币那样有供应上限，也没有像以太坊那样的去中心化金融（DeFi）生态系统。它只有繁荣与萧条的周期性波动，预计会从2024年的高点下跌超过70%。币安交易所的资金储备仍然居高不下，表明市场面临抛售压力而非吸筹压力。期货未平仓合约已降至约11.6亿美元，社交媒体上关于Doge的讨论也逐渐平息。
机构投资者将Doge（$DOGE）视为一种由散户驱动、受网络迷因影响的资产。而这恰恰是那些西装革履的投资组合经理极力避免的投资标的。
为什么不直接购买Doge呢？
大多数狗狗Doge）投资者都是这么做的。与ETF相比，交易所的现货交易流动性更高，费用更低。狗狗Doge社群一直以来都是草根性质的，社交媒体的活力和埃隆·马斯克的推文推动着它的发展。这群人并没有开设券商账户来购买狗狗币，而是通过Coinbase、币安和Robinhood等平台进行交易。
ETF 的存在是为了将加密货币与传统金融连接起来。但这只有在传统金融领域有需求时才能奏效。而目前，这种需求并不存在。地缘政治紧张局势和关税担忧已经严重打击了投资者的风险偏好，使得像狗狗币（$ Doge）这样的投机性加密货币更难被谨慎的投资者接受。
狗狗DogeETF接下来会如何发展？
2026年初曾出现短暂的上涨行情。1月2日，DogeETF单日净流入230万美元，创下数周以来的最佳表现。但好景不长。基金交易活动再次趋于平稳，Doge本身的交易价格也徘徊在0.09-0.10美元附近，较2024年的峰值大幅下跌。
除非网络迷因币强势回归，或者狗狗币（$ Doge）在网络文化之外展现出真正的实用价值，否则这些ETF很可能仍将保持小众产品的状态，难以获得广泛关注。市场已经表明了它的选择，它更看重实质而非投机。
资料来源：
- Cointelegraph ——Grayscale GDOG首发成交量及Eric Balchunas分析
- Bankless Times——截至2026年1月， $ Doge ETF资金流入数据和资产管理规模数据
- Defiant ——Memecoin市值预计在2025年下降61%，BestBrokers报告数据也证实了这一点。
- BeInCrypto — XRP与Doge ETF 资金流入对比及 SoSoValue 数据
- CoinGecko ——《2025年模因币现状报告》、交易量和兴趣下降数据
- BSC新闻——Memecoin行业概览及61%市值损失分析
- CoinDesk ——Memecoin交易量暴跌及整个行业投降式下跌数据
