加密资产管理公司 Grayscale 在周一的一份报告中表示，本月初比特币BTC从 68,720.34 美元暴跌至 60,000 美元左右，这种情况对于科技投资者来说并不陌生，但对于黄金爱好者来说却似曾相识。
报告称，随着高增长软件股遭到抛售，比特币也几乎同步下跌，这进一步印证了这样一种观点：就目前而言，全球最大的加密货币更像是一种新兴技术，而不是一种成熟的价值储存手段。
加密货币的设计、有限的供应量、独立于政府的性质以及稳健的去中心化网络，使其具备了长期价值储存的特质。但该公司指出，比特币诞生至今仅有17年，其货币发展历程仍处于早期阶段，尤其与黄金数千年的历史相比更是如此。
分析师扎克·潘德尔写道：“比特币可以被视为一种长期的价值储存手段：该网络很可能在我们有生之年之后继续运行，而且这种资产的实际价值可能会保持不变。”
近几个月来，加密货币作为“数字黄金”的说法越来越站不住脚。它非但没有起到避险作用，反而从高位大幅下跌，并与风险资产同步波动，因为投资者纷纷转向防御性策略。
与此同时，实物黄金价格飙升至历史新高，吸引了大量资金流入，而比特币却遭遇了资金外流。这种分化削弱了加密货币在市场压力下能够可靠保值的说法，表明仅凭稀缺性还不足以使其在最需要保值的时候像黄金一样发挥作用。
潘德尔表示，如今投资比特币本质上是在押注其普及程度。在比特币被广泛接受为全球货币资产之前，其价格可能仍将对风险偏好保持敏感，随着增长型投资组合的波动而涨跌，而不是在市场承压时起到对冲作用。
近期的市场动态也印证了这一观点。报告指出，美国主导的抛售压力、现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金外流以及加密衍生品杠杆率的大幅下降，这些迹象更像是增长放缓，而非对网络本身的信心危机。
现货比特币ETF持续遭遇资金流出，表明机构投资者对比特币的需求正在降温。近几周来，由于市场波动和价格下跌，投资者纷纷撤资，美国上市的比特币ETF已损失数亿美元。资金流出拖累了ETF的总管理资产规模，导致许多持仓亏损，凸显出即使其他加密货币领域资金持续流入，投资者对基于比特币的ETF的需求也已疲软。
展望未来，Grayscale认为，复苏的基础正在形成，而不仅仅局限于短期价格波动。围绕稳定币和代币化资产的监管势头，加上区块链基础设施的持续创新，可能会推动下一阶段的普及应用。该公司表示，以太坊和Solana等平台，以及Chainlink等中间件，都将从中受益。
比特币的长期考验仍在进行中。扩容、费用乃至量子阻力等问题依然悬而未决。但报告指出，如果比特币能够克服这些障碍，其波动性将会下降，与股票的相关性将会减弱，最终其行为可能类似于黄金，只不过拥有数字化的内核。
华尔街银行摩根大通表示，加密货币相对于黄金的波动性较低，从长远来看，这可能使其“更具吸引力”。
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