Wintermute表示，人工智能股票正在从加密货币中吸走流动性，导致比特币陷入高波动性、低现货需求的价格发现困境，而美国抛售和 ETF 资金外流的影响也加剧了这一局面。
- Wintermute指出资金正在轮动流入人工智能资产，美国交易对手和 ETF 赎回推动了比特币持续的结构性抛售。
- 现货交易量清淡和高杠杆导致BTC出现“投降式”波动，近期价格走势中，6万美元是关键的下行流动性支撑位。
- 真正的复苏需要现货需求、Coinbase 的正溢价以及稳定的 ETF 资金流动，因为BTC 的交易价格接近 68,700 美元，而与人工智能相关的代币则呈现出喜忧参半的势头。
比特币最近的暴跌并不难理解：流动性正在涌入人工智能交易领域，加密货币市场正如履薄冰。
宏轮换和 Wintermute 的警告
做市商Wintermute指出，比特币“上周一一度跌至 6 万美元，抹去了自特朗普当选以来的所有涨幅”，现货交易流向显示“存在显著的结构性压力”。该公司强调，“自去年 12 月以来，Coinbase 溢价一直处于折价状态……表明来自美国的抛售压力持续存在”，而内部场外交易数据显示“美国交易对手是本周的主要卖方”，这一趋势“因 ETF 基金的持续赎回而加剧”。
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— Wintermute (@wintermute_t) 2026年2月10日
Wintermute认为，“在过去的几个月里，人工智能相关资产一直在不断吸收可用的市场资金，挤占了其他资产类别的配置空间”，加密货币表现不佳很大程度上可以用“资金转向人工智能领域”来解释。
高波动性价格发现
Wintermute指出，上周的市场走势类似于“投降式清算，波动性飙升，并在6万美元附近出现买盘支撑”。他还补充道，“在现货交易量仍然相对较低的环境下，杠杆已成为价格波动的主要因素。” 如果没有未平仓合约的反弹，“市场很难在多头或空头方面形成持续的后续走势。”
该公司表示，真正的结构性复苏如今取决于现货需求的恢复、Coinbase溢价回升、ETF资金流向逆转以及基差企稳。在此之前，比特币正“进入高波动性和价格发现不规律的阶段”，其走势“越来越受来自ETF和衍生品渠道的机构资金流动主导”，而散户的注意力则转向其他领域。
有关结构性抛售和 ETF 资金流动的相关报道，可以参考 ChainCatcher 对比特币跌破关键移动平均线、贝莱德重新向 Coinbase Prime 转移资金以及 Hyperscale Data 不断增长的$ BTC国库持有量的分析。
现货基准和人工智能加密货币脉搏
截至发稿时，比特币交易价格接近 68,700 美元，24 小时内跌幅不到 1%，成交量约为 460 亿美元，总市值约为 1.37 万亿美元。以太坊的市值接近 2420 亿美元，过去一天的成交量约为 286 亿美元。
在人工智能相关的加密货币领域，人工智能超级智能联盟（Artificial Superintelligence Alliance）的FET代币交易价格约为0.16美元，24小时交易量约为3900万美元。Render（RENDER）的交易价格接近1.31美元，日成交额约为3580万美元。Akash Akash Network （AKT）的价格接近0.32美元，市值略低于9200万美元，24小时交易量约为280万美元。SingularityNET（ AGIX ）的价格接近0.07美元，交易量适中，约为4.1万美元。
Wintermute 的结论直截了当：“加密资产要想再次跑赢大盘，人工智能交易首先需要降温。” 在这种轮动恢复正常之前，比特币的下一步走势将由波动性决定，而非趋势。
