Chainlink联创谢尔盖·纳扎罗夫认为，近期加密货币市场的下降与以往的情况有所不同。他指出，尽管市场下降，但业内没有任何企业倒，而且在加密货币市场下跌期间，现实世界中的加密资产仍然持续显著增长。
市场数据显示，加密货币总市值已从2025年10月创下的4.4万亿镁的历史峰值下降了约44%，相当于短短四个月内近2万亿镁流出市场。然而，纳扎罗夫认为，有两个关键因素使得此次下降次与以往次不同。
首先，与之前的下降不同（下降是导致 FTX倒和 2022 年加密货币借贷危机的导火索之一），当前的调整并没有导致主要机构破产。
他认为，这表明该行业的风险管理能力和韧性有所提高，没有发生大范围的系统性故障。
其次，尽管价格波动，实物资产代币化和去中心化合约（perp）的发展依然强劲。纳扎罗夫认为，这表明链上创新正在制作真正的价值，而不仅仅是投机收益。根据RWA.xyz的数据，过去12个月中，代币化实物资产的总价值上涨了约300%。
他指出，这一趋势表明，代币化的现实世界资产有可能独立于加密货币价格波动而增长，这得益于其固有的透明度、可追溯性和持续交易等价值。
他预测，如果这种趋势继续下去，现实世界代币化资产的总价值可能会超过传统加密货币，从而给整个行业制作根本性的转变。
伯恩斯坦分析师高塔姆·楚加尼（Gautam Chhugani）周一发布的一份报告也表达了类似的观点，他指出市场正经历“比特币历史上最弱的下降周期”。分析团队认为，当前的价格波动主要反映的是信心危机，而非核心基础的崩塌。
与此同时，BTSE交易所首席执行官 Jeff Mei认为，次抛售与以往不同，因为它主要源于加密货币市场以外的因素。
这些因素包括对人工智能技术浪潮可能降温的担忧，这可能导致科技股回调；以及凯文·沃什被任命为美联储主席，许多投资者认为此举可能会收紧金融体系的流动性。
