贝莱德将规模达21亿美元的“BUIDL”代币化货币市场基金上线Uniswap，正式进军去中心化金融（DeFi）领域。资产管理公司贝莱德已正式进军去中心化金融市场，将其代币化的美国国债基金“BUIDL”上线DeFi协议Uniswap（UNI）。作为华尔街最大的资产管理公司，贝莱德将代币化的真实世界资产引入DeFi领域，一些人认为这是机构投资者采用DeFi的一个转折点。贝莱德于周三宣布，将在Uniswap去中心化交易所上线其“美元机构数字流动性基金（BUIDL）”。这将允许合格的机构投资者通过Uniswap买卖代币化证券BUIDL。作为此次交易的一部分，贝莱德还同意购买大量Uniswap的治理代币Uniswap（UNI），但具体的购买金额和数量尚未披露。此次合作是通过代币化专家Securitize提供的中间人设计方案实现的。 Securitize此前曾与贝莱德合作，在BUIDL上线期间提供链上发行和投资者管理基础设施。据《财富》杂志报道，BUIDL在Uniswap上的交易最初将面向数量有限的合格机构投资者和做市商，目标投资者群体将根据监管规定和市场需求逐步扩大。Securitize首席执行官Carlos Domingo强调：“此次上线允许机构投资者和白名单投资者以‘自主托管’的方式交易BUIDL等代币化实物资产，并利用领先的DeFi技术。”他指出，这是传统金融机构在监管框架内利用DeFi基础设施的首个重要案例。
规模最大的代币化货币市场基金，价值 21 亿美元，已扩展到多个区块链。
根据链上数据平台RWA.xyz的数据，BUIDL目前是规模最大的代币化货币市场基金，管理资产超过21.8亿美元（约合3.15万亿韩元）。该基金投资于美国国债和短期现金资产，并以区块链代币的形式发行其投资份额。BUIDL代币在多个公链上发行和流通，包括以太坊（ETH）、Solana（SOL）、BNB Chain、Aptos（APT）和Avalanche（AVAX）。贝莱德在设计BUIDL时充分考虑了跨链兼容性和流动性，使其能够作为抵押品和结算资产应用于各种DeFi生态系统。去年12月，BUIDL的累计分红额突破1亿美元（约合1444亿韩元），这主要得益于其投资组合中美国国债产生的利息收益。这是一个实例，表明代币化现实世界资产 (RWA) 产品正在超越简单的实验阶段，并正在经历全面的利润分配和资产管理。随着代币化货币市场和 RWA 的出现，华尔街的竞争日趋激烈，引发了与稳定币的“流动性之战”。
贝莱德的举动恰逢华尔街对代币化货币市场基金的激烈竞争。高盛和纽约梅隆银行(BNY)已在寻求合作，以扩大机构投资者获取代币化货币市场产品的渠道，其他主要金融机构也纷纷推出试点项目。分析师认为，这一趋势的驱动力在于人们担心稳定币的快速增长会受到限制。摩根大通策略师在一份报告中指出，代币化货币市场基金是稳定币增长的“制衡力量”。虽然这两种资产都利用了区块链基础设施，但受“GENIUS法案”（暂定名）通过预期推动，稳定币的市场份额可能会迅速扩大。这意味着现有货币市场基金的流动性可能会转向稳定币。摩根大通策略师Teresa Ho认为，代币化可以部分抵消这种资金转移。她强调，“通过使用代币化货币市场基金，投资者可以将基金份额作为链上抵押品，而无需放弃利息收入”，并强调流动性和收益可以同时兼顾。换句话说，从机构的角度来看，使用代币化基金份额而非稳定币作为抵押品，可以兼顾监管友好性和盈利能力。GENIUS法案也被视为代币化实物资产（RWA）增长的一个变数。Aptos Labs（APT的开发商）的首席商务官（CBO）Solomon Tesfaye此前在接受Cointelegraph采访时预测，“随着稳定币监管的日益明朗，人们对整个链上基础设施的信任度将会提升，对代币化实物资产的需求也会随之增长。”他解释说，稳定币的机构化最终可能导致各种RWA的扩张，例如代币化政府债券、代币化公司债券和代币化基金。真实资产的代币化模糊了 DeFi 和传统金融之间的界限……BUIDL 正在接受考验。
贝莱德旗下代币BUIDL在Uniswap上线被视为模糊DeFi与传统金融界限的标志性事件。随着受监管的货币市场基金如今在DeFi协议上交易，DeFi不再仅仅是“高风险投机市场”，而是被重新评估为机构资本流动的基础设施。然而，一些人警告称，由于初始阶段的机构交易将基于白名单进行，因此链上流动性不太可能出现快速爆发。市场接受BUIDL作为抵押、结算和杠杆手段的速度，以及监管机构制定的标准，将是决定其未来扩张的关键因素。尽管如此，价值21亿美元（约合3.04万亿韩元）的代币化货币市场基金在DeFi核心基础设施Uniswap上线仍然意义重大。这可以被解读为贝莱德——这家传统金融领域的领军企业——将代币化实物资产和DeFi视为长期增长动力的信号。如果BUIDL项目成功实施，预计其他全球资产管理公司和银行也将效仿，代币化的政府债券、公司债券和基金产品可能会向DeFi转型。市场将密切关注代币化实物资产与DeFi的结合究竟是昙花一现，还是推动机构资金“链上化”的结构性趋势。现在连华尔街都开始涉足去中心化金融（DeFi）领域了……我可以不经过研究就跟风吗？
贝莱德的 BUIDL Uniswap 上市表明“DeFi 现在已成为真正的机构资金流入的基础设施”。
虽然盈利机会正在扩大，但个人投资者由于不了解其中的结构和风险，可能会沦为“专业人士的游乐场”中的流动性提供者。
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从稳定币到代币化货币市场基金和 RWA（代币化政府债券、公司债券和基金），其目标是赋予人们做出自己判断的能力，而不仅仅是消费新闻。
第一阶段：基础（入门及入门） ——了解比特币、稳定币和RWA等资产的基本原理，并建立安全地存储、充值和提取链上资产的基础。即使接触到BUIDL等代币化基金和RWA产品，您也能清楚地解释您购买的是什么。
第二阶段：分析师（代币经济学和链上分析） ——学习如何分析代币化基金、风险加权资产 (RWA) 和稳定币，而不仅仅关注收益率，重点关注市值、通胀、锁定结构和链上流动性。本部分将使您能够比较和评估 BUIDL 和稳定币，例如“监管友好的抵押资产与高收益代币”。
第三阶段：策略师（投资组合策略） ——我们确定现金、稳定币、比特币、风险加权资产 (RWA) 和代币化基金的适当配置比例，并设计一个确保在通胀环境下长期生存的架构。我们还会根据您的自身标准，帮助您管理资产配置，即使在宏观经济变化（例如《GENIUS 法案》和代币化货币市场竞争）的情况下也能应对自如。
第四阶段：交易员（图表分析与实盘交易） ——在Uniswap、中心化交易所和其他平台上交易现货资产时，您将学习如何利用支撑位和阻力位、趋势以及交易量来规避短期价格波动，并制定合理的入场和出场策略。您还将学习如何利用DeFi和RWA代币的波动性获利。
第五阶段：DeFi 用户（DeFi 实践） ——系统地研究 Uniswap 等去中心化交易所 (DEX) 的结构、流动性池、无常损失以及借贷机制（贷款价值比 (LTV)、清算机制）。学习如何通过数值计算确定当代币化货币市场基金或 RWA 代币实际用作抵押品、结算和杠杆时，机遇和过度风险的界限。
第六阶段：专业级（期货/期权） ——本课程涵盖如何利用稳定资产（例如BUIDL）作为抵押品，以及如何运用对冲策略（期权/期货）在市场低迷时期保护您的投资组合。然而，本课程首先侧重于学习风险管理原则，避免“一次性清算退出”等错误。
第七阶段：宏观经济精通（理解宏观经济和周期） ——本部分从周期性视角探讨比特币减半、全球流动性以及监管（例如稳定币立法和RWA监管）如何影响DeFi、RWA和代币化基金。此阶段旨在培养学员从长期结构性趋势而非短期主题的角度解读BUIDL-Uniswap案例的能力。
到2026年，DeFi将不再是“私人投机领域”。一旦华尔街介入，游戏规则将有利于那些知情者。
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🔎 市场解读
贝莱德将其规模达21亿美元的美国国债代币化基金（BUIDL）上线Uniswap，标志着传统资本市场基金与去中心化交易基础设施之间直接连接的开始。虽然最初仅限于白名单机构和做市商，但计划逐步扩展，这使得“机构DeFi流动性池”极有可能成为新的标准。
在华尔街，高盛和纽约银行等主要机构已经在尝试代币化货币市场基金，而贝莱德的BUIDL凭借其规模最大的发行，将成为事实上的基准。这强化了资本流入监管友好的链上资产（例如政府债券和货币市场）的结构，表明传统金融与加密原生流动性之间可能出现“角色分工”，而非竞争。
💡 策略要点
1）关注 RWA 和代币化领域：对直接支持或利用现实世界资产代币化的项目和链（如 BUIDL、Securitize、Avalanche 和 Aptos）的中长期需求可能会增加。
2）重新评估DeFi蓝筹股：Uniswap将引领监管友好的机构流动性流入，UNI治理的机构影响力可能会增强。然而，我们需要采取保守的态度，仔细审查其收入模式和监管风险。
3）观察货币市场/稳定币资金流动：随着稳定币监管法规（例如 GENIUS 法案）的推进，部分资金可能会流入监管明确的稳定币，而其他资金则会流入代币化的货币市场基金。密切关注哪些资产会成为链上“收益+抵押”的标准资产至关重要。
4) 机构基础设施机遇：正在创造一个有利于“机构友好型 DeFi 基础设施”结构性发展的环境，包括 KYC/白名单、符合监管规定的钱包和链上抵押品管理解决方案。
📘 词汇表
• 代币化：这项技术将现有真实资产或金融产品（如政府债券、股票和房地产）的所有权转换为区块链上的数字代币，使其可流通和可交易。
• 代币化货币市场基金：一种发行货币市场基金的产品，该基金投资于短期政府债券和超短期债券，并以区块链代币的形式存在，从而实现 24 小时链上交易和抵押品使用，同时利用传统金融的监管框架。
• BUIDL：贝莱德的“美元机构数字流动性基金”是一只代币化的货币市场基金，投资于美国国债和其他资产。该基金在多个区块链（以太坊、Solana、BNB Chain、Aptos、Avalanche）上发行，管理资产规模超过21亿美元，是规模最大的代币化基金。
• Uniswap：一个去中心化交易所 (DEX)，通过智能合约提供自动化代币交易，无需中央运营实体。任何人都可以通过向流动性池存入资产来担任做市商，而治理则通过 UNI 代币实现。
• UNI 代币：Uniswap 协议的治理代币，持有者可参与关键决策，包括费用结构调整、激励政策制定以及新功能的推出。贝莱德收购 UNI 可能表明其战略目标是参与这些治理机制和利益相关者互动。
• 《GENIUS法案》：该法案旨在明确美国稳定币的监管、发行和运营标准。如果获得通过，预计将提高监管的确定性，并同时加速机构对稳定币和代币化资产的采用。
💡 常见问题解答 (FAQ)
问：
为什么 BlackRock-BUIDL 在 Uniswap 上的上市会引起市场如此大的关注？
全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)正式将其首个代币化政府债券基金上线去中心化交易所(Uniswap)，这一举措意义重大。它标志着传统金融机构的资产不再仅仅是“记录在链上”，而是真正通过DeFi基础设施进行交易和清算。这为机构投资者在链上通过KYC验证买卖RWA（现实世界资产代币）树立了先例，并为其他大型资产管理公司和银行未来采用类似架构提供了参考案例。
问：
个人投资者可以直接在Uniswap上购买BUIDL吗？
根据文章所述，BUIDL的初始交易仅限于白名单参与者，包括“合格机构投资者和特定做市商”。因此，个人投资者目前难以在Uniswap上立即自由交易BUIDL。然而，随着监管和产品结构的不断完善，BUIDL未来可能会逐步向部分个人开放，具体取决于监管区域（国家）和投资者资格要求。目前，BUIDL可以被视为“面向机构投资者的DeFi产品”。
问：
代币化货币市场基金和稳定币之间有什么区别？它们未来会产生什么影响？
虽然这两种资产都可以在区块链上全天候转移和交易，但它们的结构和用途却截然不同。稳定币更接近于用于支付和汇款的“数字现金”，其设计目标是尽可能与美元价值紧密挂钩；而代币化货币市场基金则是“投资产品”，通过投资短期政府债券和其他资产来支付利息。
如果像《GENIUS法案》这样的监管措施加速稳定币的机构化进程，一些基金可能会转向监管明确的稳定币。与此同时，投资者和机构可能会越来越多地利用计息的代币化货币市场基金作为抵押品或资金管理手段，从而避免放弃收益。摩根大通认为，这种结构可以起到“缓冲”作用，减轻传统货币市场基金的资金外流压力，而贝莱德的案例被认为是朝着在链上实现这一趋势迈出的重要一步。
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