比特币现货ETF遭遇4.104亿美元（约合5931亿韩元）的资金流出，终结了本周初强劲的买盘势头。同日，渣打银行下调了其2026年比特币（BTC）价格目标，表明机构投资者情绪同时降温。比特币ETF市场在10月份资产管理规模（AUM）达到峰值后，目前已连续第四周出现资金净流出。美国比特币现货ETF数据显示，13日（当地时间）净流出资金4.104亿美元（约合5931亿韩元）。据数据提供商SoSoValue称，本周累计净流出资金达3.751亿美元（约合5420亿韩元）。如果周五（周末前的最后一个交易日）没有出现大量资金流入，美国比特币现货ETF将连续第四周出现资金净流出。这些ETF的管理资产规模（AUM）目前约为800亿美元，较2025年10月近1700亿美元的峰值几乎减半。渣打银行表示：“比特币目前可能跌至5万美元。” 在同一天发布的一份报告中，渣打银行将2026年比特币价格目标从15万美元下调至10万美元。该银行警告称，预计比特币短期内将出现下跌，只有在跌至5万美元水平后，才会开始复苏。渣打银行预测，“未来几个月还会出现更多‘价格抛售’”，并认为比特币的潜在底部在5万美元左右，以太坊（ETH）的潜在底部在1400美元左右（约合2023万韩元）。不过，该银行也假设，在突破这些水平后，反弹将持续到年底。根据该报告，渣打银行预测比特币年底价格将达到 10 万美元，以太坊价格将达到 4000 美元（约合 5780 万韩元），同时既存在短期“下行风险”，也存在中期“上行潜力”。
Solana ETF 仅实现了净流入，而比特币、以太坊和瑞波币 ETF 都面临不利因素。
所有11只比特币现货ETF均遭遇同步抛售。据Farside报道，贝莱德旗下的iShares比特币信托ETF（IBIT）和富达旗下的Wise Origins比特币基金受冲击最大，分别录得1.576亿美元（约合2278亿韩元）和1.041亿美元（约合1503亿韩元）的净流出。这两只行业领头羊的资金流出表明，机构投资者和高净值投资者的短期情绪迅速转变。以太坊ETF也面临类似情况，单日净流出1.131亿美元（约合1634亿韩元），本周累计净流出达1.714亿美元（约合2477亿韩元）。如果这一趋势持续下去，以太坊ETF很可能像比特币一样，连续第四周出现资金流出。自2月3日以来，瑞波币（XRP）ETF首次出现净流出，金额达640万美元（约合93亿韩元）。此前供需相对稳定的XRP ETF也出现抛售，表明市场整体避险情绪加剧。另一方面，索拉纳（SOL）ETF则是个例外，净流入270万美元（约合39亿韩元），成为唯一实现资金流入的主要加密货币ETF。在比特币、以太坊和瑞波币ETF同时出现资金流出的情况下，索拉纳ETF的选择性资金流入表明，投资者仍然看好某些山寨币的增长和复苏潜力。“极端熊市仍将持续”……CryptoQuant预测比特币底部位于55,000美元
渣打银行的下调与市场对比特币可能跌至 6 万美元的预测相符。链上分析平台 CryptoQuant 近期在一份报告中指出，比特币的实际价格（市场参与者的平均购买价格）目前约为 5.5 万美元（约合 7948 万韩元），但这一支撑位尚未受到考验。CryptoQuant 分析称，“截至目前，比特币的最终熊市底部在 5.5 万美元左右”，并且“市场周期指标尚未进入‘极端熊市’区域，而是处于简单的熊市阶段”。他们的“牛熊市场周期指标”显示，在过去的周期中，比特币会在形成底部之前进入“极端熊市”区域，但本轮周期尚未达到这一阶段。这表明，比特币需要更长时间才能触及典型的熊市低点，并且价格可能经历另一次深度回调。 CryptoQuant强调：“从历史数据来看，比特币熊市的真正底部往往形成于长期持有者（LTH）能够承受30-40%损失之时。”他们补充道：“目前，长期持有者正以盈亏平衡点抛售，因此市场可能需要进一步回调才能完全‘重置’。”比特币难以突破 66,000 美元大关…… ETF 和链上信号仍然倾向于回调。
据 CoinGecko 数据显示，截至 13 日，比特币交易价格约为 66,000 美元（约合 9547 万韩元），盘中一度跌至 65,250 美元（约合 9434 万韩元）。尽管价格似乎正在从峰值回落，但 ETF 资金流动和链上指标显示，短期下行压力依然存在。渣打银行预测，比特币和以太坊分别在触及 50,000 美元和 1,400 美元后将出现反弹。CryptoQuant 基于已实现价格和长期持有者的损失，认为 55,000 美元是“本轮周期的底部”。虽然这两个预测的数值有所不同，但它们都预示着“短期下跌后中期反弹”，因此可以作为市场的重要参考点。然而，从长远来看，比特币ETF的管理资产规模仍然维持在800亿美元左右，长期持有者并未出现大规模抛售（市值缩减）。这表明，尽管短期内出现回调，机构投资者和长期投资者仍然看好比特币、以太坊和Solana等主要资产的长期增长潜力。由于ETF资金流出、链上指标发出警告以及全球投资银行下调预期，比特币市场短期内可能仍将保持波动和不确定性。然而，此次回调结束并标志着新一轮牛市开始的价格区间，将重新塑造比特币、以太坊和Solana等主要加密货币到2026年的中长期走势。💡 TokenPost Academy 指出，即使在市场波动中，投资标准也始终保持不变。
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🔎 市场解读
美国现货比特币ETF单日资金流出高达4.104亿美元，这增加了比特币连续第四周净流出的可能性。资产管理规模（AUM）已从2025年10月约1700亿美元的峰值缩水至目前的800亿美元，加剧了机构和个人投资者减少比特币投资的趋势。
渣打银行将比特币2026年的目标价格从15万美元下调至10万美元，理由是短期内价格可能跌至5万美元。市场分析公司CryptoQuant也认为“熊市的最终底部”在5.5万美元左右，这表明比特币价格尚未进入全面熊市。
从ETF基金的走势来看，比特币、以太坊和瑞波币ETF同时出现资金流出，而只有索拉纳ETF录得少量净流入，这表明不同山寨币之间的偏好存在显著差异。贝莱德(IBIT)和富达ETF的资金流出量最大，表明即使在大盘股产品中，获利回吐和风险规避的趋势也十分明显。
💡 策略要点
1）监控 ETF 资金流动：虽然持续的净流出会增加短期看跌压力，但当过度流出达到峰值时，也有可能出现反弹行情，因此监控每日和每周的资金流动逆转非常重要。
2）价格区间管理：主要研究表明，50,000美元至55,000美元区间被认为是潜在的底部。采用买卖分步策略来管理当前交易量，并根据市场是否突破强劲的抛售区间（约60,000美元）来调整仓位规模，是一种有效的方法。
3）长期持有者的链上数据：目前，长期持有者（LTH）的亏损尚未达到30-40%的水平，仍低于过去周期的“真正底部”阈值。长期持有者链上亏损率的上升，以及伴随链上抛售模式的出现，可以作为更具结构性的底部信号。
4）资产多元化：即使比特币和以太坊 ETF 同时出现资金流出，Solana ETF 却实现了净流入，这增加了不同币种和行业脱钩的可能性。从风险管理的角度来看，通过分别考察单个资产的链上、技术和监管问题来实现投资组合多元化的策略正变得越来越重要。
📘 词汇表
• 现货比特币ETF：一种以实际比特币为标的资产并追踪其价格的交易所交易基金。投资者通过股票账户买卖该ETF，而发行方则负责购买和存储实际的比特币。
• 资金流出：资金从ETF流出表明投资者正在抛售并清算其持有的资产。持续的资金流出可能反映出投资者对该资产的信心减弱。
• 管理资产规模 (AUM)：ETF 持有的资产总价值。该数值会根据 ETF 的价格及其基金的申购和赎回规模而波动。它可作为衡量产品规模和市场受欢迎程度的指标。
• 已实现价格：这是比特币在市场上的平均购买价格，根据链上数据估算得出。它代表了当前持有者的平均成本价格，通常作为长期支撑位或阻力位。
• 长期持有者 (LTH)：指持有代币超过 155 天的地址，被视为“核心投资者”，与短期投机者相比，他们对价格波动的敏感度较低。
• 牛熊市场周期指标：该指标结合链上数据和价格数据，以确定市场处于牛市（牛）、熊市（熊）还是极端熊市阶段，并作为评估底部形成期的参考。
💡 常见问题解答 (FAQ)
问：
如果从比特币 ETF 中赎回超过 4 亿美元，这会对价格产生重大的直接影响吗？
ETF资金流出意味着投资者正在抛售其持有的比特币。通常情况下，资产管理公司会在市场上转售相应数量的比特币，从而加剧抛售压力。然而，部分抛售已通过期货和做市商消化，在现货交易量高的地区，短期价格冲击可能有限。关键问题不在于资金流出的规模，而在于这种资金流出是否会持续数周，以及其他机构和个人需求能否消化这些资金。
问：
渣打银行说利率可能会降至5万美元，但他们又说到年底会达到10万美元。这难道不是自相矛盾吗？
很难将此视为矛盾，因为短期前景与中长期前景可能有所不同。这份报告提出了一种“路径”：未来几个月，ETF资金流出和投资者情绪恶化将导致价格进一步下跌（例如跌至50,000美元至55,000美元），随后随着市场消化熊市影响、需求复苏，价格将在年底前回升至更高的价格区间。换句话说，这可以理解为一种存在上下限的情景，前提是在此期间市场波动较大。
问：
对于新手投资者来说，面对像当前这样的熊市信号，应该如何应对？
首先，务必避免使用杠杆或采取短期内追求巨额利润的策略，并将投资规模限制在可承受损失的范围内。其次，虽然链上指标和机构报告中指出了“潜在底部区域”（例如 50,000 美元至 55,000 美元），但将投资分散到多个区域或保留部分现金，比追求精确的底部更为有利。第三，通过混合配置比特币、以太坊、其他加密货币和现金，并定期重新评估资产配置，避免过度集中于任何单一资产，有助于风险管理。
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