尽管比特币继续横盘整理，加密货币市场整体风险依然存在，但交易员们再次加大杠杆力度。
自2月6日以来，主流加密货币的价格一直在62,000美元至71,000美元之间波动，没有出现任何实质性的突破。尽管如此，投资者仍在蜂拥而至，不断提高杠杆，期待价格出现突破性上涨行情。
LVRG 研究总监 Nick Ruck 告诉Decrypt ： “零售活动的增加表明投机和杠杆积累日益增长，这通常发生在加密货币剧烈波动之前。”
根据Velo 的数据，自 2 月 13 日以来，币安、 OKX和Deribit等主要中心化交易所的三个月期货年化价差已从约 1.5% 扩大至 4% 。
该指标衡量衍生品价格与现货价格之间的差距。差距扩大表明期货交易价格高于现货价格，预示着投机需求正在回归市场，交易者越来越愿意为多头头寸支付溢价。
2月13日之后综合融资利率的上升也印证了这一点，表明多头投机者正逐渐占据主导地位。这两个指标都揭示了一种转变，表明在经历了数周的不确定性之后，市场正逐步恢复其风险偏好态势。
Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗周日在推特上表示： “在当前的市场环境下，Coinbase的零售用户表现出了很强的韧性。”他还补充说，投资者一直在“逢低买入”，绝大多数客户的“2月份的原始单位余额等于或高于12月份的余额”。
期权市场的情况也类似，但暗示着更为谨慎的倾向。
根据Deribit的数据，衡量看跌期权与看涨期权需求的25 Delta偏斜度自2月13日以来持续下降，从-10降至-4。虽然这一改善表明对下行保护或空头头寸的需求有所下降，但也可能预示着看涨情绪正在增强。
Ruck表示：“我们预计短期内杠杆驱动的上涨行情和空头挤压的可能性很大，尤其是在更广泛的风险资产保持稳定的情况下。”
LVRG 的专家解释说：“零售业通常入场较晚，在平仓时损失最大”，并暗示“这种格局可能标志着短期底部，但这只有在不可避免的过度杠杆化洗牌发生之后才会发生”。
首尔老虎研究公司高级分析师Ryan Yoon表示，尽管目前市场情绪看似乐观，但尚未得到“足够的交易量支撑”。
Yoon告诉Decrypt ： “这种脱节造成了高风险环境，任何突然的下跌都可能导致最终的大规模兴趣丧失。”
老虎研究分析师表示，投资者已濒临崩溃，另一次强制清算可能会彻底扼杀残存的希望，导致“投资者全面撤离市场”。“我们正处于一个关键时刻，健康复苏与投资者彻底冷漠之间的界限正变得异常模糊。”
根据CoinGecko 的数据，比特币在过去 24 小时内下跌了近 2.5%，目前交易价格为 68,600 美元。
