Aptos (APT) 正在大幅调整其现有的高通膨结构，转向「绩效挂钩」的代币经济模型，优先考虑基于手续费的代币销毁和长期质押奖励。鉴于目前价格处于历史低位，Aptos 计划转向通货紧缩机制，严格限制代币供应，旨在重建用户对生态系统的信任。
一级区块链 Aptos 透过 X（原 Twitter）宣布了一项新的代币经济模型改革。团队表示： “Aptos 网路将过渡到‘基于绩效的代币经济模型’，其中代币供应机制将根据网络利用率进行调整。”主要变化包括设定代币上限、提高 gas 费用、降低质押奖励以及推出一项由 gas 费用资助的代币回购计划。
根据这项重组计划，APT 的最高发行量将设定为 21 亿枚的「硬顶」。同时，Aptos 基金会决定永久锁定 2.1 亿枚 APT，价值约 1.8 亿美元（约 2,611 亿韩元）。这部分锁定的 APT 将不会释放到市场，并将有效地从流通中移除。该基金会还宣布，未来的网路营运资金将来自质押奖励，而非代币销售，这表明其旨在减轻抛售压力。
一个显著的变化是 Gas 费的上涨。 Aptos 提议将网路 Gas 费用提高十倍。尽管如此，团队强调：「即使涨价后，每笔交易的费用仍将保持在约 0.00014 美元（约合 0 韩元），这是全球最低的费用之一。」 其逻辑在于，随著手续费收入的增加，依赖这些费用的「程序化代币回购和销毁」的规模也会扩大，最终减少 APT 的流通量。
质押奖励结构也将大幅调整。目前约 5.19% 的年度质押奖励率将减半至 2.6%。不过，Aptos 宣布计划透过一项治理提案引入「长期质押优先」机制。选择长期锁定的验证者和委托人将获得高于 2.6% 的奖励，而短期、以流动性为导向的质押参与者仍将获得 2.6% 的基础奖励。此举旨在吸引长期参与者，从而降低质押成本并增强网路稳定性。
代币经济模型的这种转变正值APT价格长期低迷之际。自2025年2月以来，APT价格已跌至约0.86美元（约1250韩元），较同年2月约6.31美元（约9159韩元）的峰值大幅下跌87%。与2023年创下的19.92美元（约28,898韩元）的历史最高价相比，跌幅高达95%。市场对代币通膨和潜在基金抛售的担忧一直被认为是导致价格承压的主要因素。
尽管如此，Aptos Network 的链上指标依然处于领先地位。从 DeFi 的角度来看，Aptos 以稳定币市值排名全球第十大区块链，稳定币总市值约 14 亿美元（约 2.0319 兆韩元）。根据链上分析平台 Artemis Terminal 的数据，Aptos 以链上稳定币交易量排名第十一，累计交易量约 587 亿美元（约 85.185 兆韩元）。尽管价格走势缓慢，Aptos 在 DeFi 基础设施和可用性方面仍然占据著举足轻重的地位。
从通货膨胀到通货紧缩…阿普托斯的致胜之道
此次调整源自于 Aptos 的策略决策，即承认其自成立以来一直沿用的「补贴/高通膨」模式的局限性，并转向基于使用量的「获利/销毁」结构。虽然依靠代币补贴来发展生态系统在初期阶段行之有效，但这种模式因其缺乏长期可持续性以及价格稀释问题而备受批评。
Aptos提出的新框架可以概括为三个主要面向。首先，透过发行上限和永久锁定基础代币来降低结构性供应压力。其次，维持超低手续费，但回购和销毁规模会随著网路使用量的增加而自然成长。第三，长期质押比短期挖矿和耕作更有优势，同时也能提升网路安全性和治理参与。 Aptos将这种结构称为「基于绩效的代币经济模型」。
尽管短期内这些变化可能被视为负面因素，例如gas费上涨和奖励减少，但有些人认为，从中长期来看，这些变化可以透过降低通缩预期和改善代币结构来重建市场信任。特别是，鉴于APT价格已较高峰下跌约95%，分析表明，进一步减少供应量和销毁代币，并配合增加链上活动，可能有助于捍卫代币价值。
然而，在最终确定该提案之前，还需要进行进一步的治理讨论。 gas费增加十倍，质押奖励减半，可能会给用户和验证者带来沉重负担。 Aptos公布的「长期质押激励」的具体细节，以及gas收入增加转化为实际APT销毁的速度，将是未来关注的重点。
Aptos的代币经济模型转变或可为其他面临代币通膨和基金会销售争议的Layer 1项目提供借镜。市场正密切关注Aptos (APT)能否透过与绩效挂钩的通货紧缩模型扭转价格暴跌和信任危机，以及这项尝试将对Layer 1代币经济模型整体产生何种影响。
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- 销毁/质押结构分析：案例研究检视了设计变更（例如 gas 费用增加、基于费用的回购/销毁和质押奖励率调整）对价格的影响。
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🔎 市场解读
Aptos (APT) 宣布转向通货紧缩的「基于绩效的代币经济学」模型，严格控制供应量，因为代币价格因长期通膨和对其基础资产可能被抛售的担忧而跌至历史最低点。
此举旨在透过设定最高发行上限（21亿枚）并永久锁定基金会持有的2.1亿枚代币，来缓解结构性抛售压力。此外，此举还旨在透过提高gas费用并引入基于费用的回购/销毁机制，建构一个随著网路利用率提高而供应量减少的结构。
尽管价格已从历史最高点下跌了 95%，但 DeFi 指标（如稳定币交易量和链上交易量）仍然很高，这提高了人们的期望，即链上活动和通缩设计的结合可以帮助恢复信任和捍卫价值。
💡 策略要点
① 供应结构：APT 的最大发行量限制为 21 亿股，其中 2.1 亿股基础供应量永久锁定，旨在先发制人地阻止市场对「进一步大规模抛售」的担忧。
② 手续费/销毁机制：尽管 Gas 费提高了 10 倍，但手续费的绝对水准仍然极低。增加的手续费收入将用于以程式方式回购和销毁代币，从而将网路使用量与代币稀缺性直接挂钩。
③ 质押激励机制重组：不会将基本质押奖励率从约 5.19% 降低到 2.6%，而是引入一种新的机制，为选择长期锁定的验证者和委托者提供更高的奖励，鼓励长期参与和治理贡献，而不是短期挖矿。
④ 风险/关注：gas费上涨10倍，奖励减少，可能会对用户和验证者造成短期负担。关键节点包括治理方案是否最终通过、详细设计是否完善，以及手续费收入能否迅速转化为实际的APT销毁。
⑤ 第一层基准：Aptos 这次的通货紧缩实验可为其他面临通膨和基础资产出售争议的第一层项目提供参考模型。如果成功，「与绩效挂钩的通缩代币经济学」有望成为下一代第一层设计的基准。
📘 词汇表
• 硬顶：指代币发行量的最大限制。更明确的硬顶可以更轻松地预测供应量，并减少对通膨（发行量持续增加）的担忧。
• 永久锁定：一种将特定数量的代币锁定起来的措施，使其无法透过智慧合约或策略释放，从而防止其流入市场。这有效地减少了流通中的代币数量。
• 通缩代币经济学：一种代币经济结构，其中销毁和提现量超过发行量和奖励量，或代币供应量旨在长期递减。其目标是随著时间的推移增加稀缺性。
• Gas费：这是用户在区块链上处理交易时需要支付的费用。 Aptos计划引入一种机制，利用这笔Gas费作为收入来源，用于回购和销毁代币。
• 质押奖励率（APR）：这是代币在网路上质押并用于验证时获得的年利率。 Aptos 正在重组该系统，以降低基础奖励率，同时为长期锁仓参与者提供优惠利率。
• 长期质押：一种质押方式，将代币锁定一段时间而不解冻。它通常用于那些以更高的网路安全性和治理稳定性为交换条件，提供更高奖励的机制。
• 回购销毁：这是指专案方从市场上回购自身持有的代币，并永久销毁这些代币使其无法使用。这会减少流通供应量，从而可能增加剩余代币的稀缺性。
• DeFi：去中心化金融（DeFi）是指在区块链上提供有息存款、贷款和交易，无需银行等中介机构。 Aptos凭借其链上稳定币规模和交易量，在该领域保持领先地位。
💡 常见问题 (FAQ)
问：
Aptos改变代币经济学的关键原因是什么？
由于高通膨和对基金会代币出售的担忧，Aptos (APT) 的价格大幅下跌，对长期信任度造成了负面影响。此次重组旨在透过限制最大发行量、永久锁定部分基金会代币以及引入基于费用的销毁机制，过渡到通缩模型，从而缓解价格稀释的担忧并重建生态系统的信任。
问：
汽油价格上涨10倍会对用户产生什么影响？
虽然单就交易量而言，此次交易量增加十倍，但Aptos目前的gas费已经非常低，因此即使此次上调，预计每笔交易的费用仍将维持在0.00014美元左右，为业内最低水平。用户不会感受到明显的成本变化，而增加的gas收入将用于代币回购和销毁，有助于减少APT的供应。然而，处理大量交易的dApp营运商和服务商则需要重新评估其成本结构。
问：
如果质押奖励减少，对持有者岂不是不利？
短期内，基础年化收益率将从约 5.19% 降至 2.6%，这可能会降低那些只想「短期锁定并赚取利息」的参与者的吸引力。 Aptos 的目标是透过引入一种新的激励机制来重新调整激励措施，从而更有利于长期持有者。该机制将为选择长期锁定的验证者和委托人提供更高的奖励。我们认为，将供应量减少（通货紧缩）与长期质押诱因相结合，可以为持有者带来长期收益，包括代币价值的稳定性以及网路安全的提升，而不仅仅是提高利率。
TP AI 预防措施
本文使用基于 TokenPost.ai 的语言模型进行摘要。原文中的关键点可能被省略或不准确。
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