虽然这有点危言耸听/阴谋论的成分，但过去 6-12 个月里，波动性相对较低（历史上波动性较低）的资产所经历的波动性和激进的走势表明，杠杆作用和规模化参与者的新行为的结合是造成这种现象的重要驱动因素。 其中一些是宏观因素（许多人抛售美国国债），有些可能是特定行业因素（软体公司对新闻事件反应过度，如果你能发现这种趋势，就可以利用它进行ARB），但事实上，这种情况正值前沿模型表现受到影响*而且*许多公司在过去24个月里扩大了其LL M团队的规模…这让人感觉两者之间不太可能没有某种关联，尤其是我理解，这种策略很大程度上取决于为系统选择特定的资产/市场，而这种资产选择的Alpha通常会在这些公司不到1.5年的时间里随著人员流动而逐渐消失（值得注意的是，Jane St.是人员流失率最低的公司）。