分析：比特币尚未触底。

芝加哥商品交易所 (CME) 比特币期货的溢价有所收窄，但市场尚未进入现货溢价（backwardation）状态——即期货价格低于现货价格，这种现象曾在之前的市场底部出现。根据 CryptoQuant 数据显示，期限较长的 CME 期货价格仍高于现货市场。然而，不同期限之间的价格差异较小，因此价格曲线相对平缓。在 2018 年和 2022 年的市场底部，期货价格低于现货价格，长期合约的基差甚至更低。目前的数据表明，市场尚未进入投降阶段。