IBIT ETF期权目前显示风险偏好降低，下行保护力度加大。 • IBIT期权未平仓合约量（OI）自12月中旬（约280亿美元，12月18日左右）以来大幅下降。作为参考，IBIT期权未平仓合约量的历史最高纪录为2025年第四季度的400亿美元以上。 • 截至2月27日（美国东部时间下午4点），IBIT未平仓合约量约为150亿美元，较12月中旬的峰值（过去3个月左右）下降约45%。 • 随着未​​平仓合约量的下降，看跌/看涨期权比率上升（从0.47升至0.64；2月20日短暂达到0.74）。这意味着交易者更倾向于寻求更强的保护，或者看涨期权头寸被更快地平仓。 • BVIV指数和BVIV-US指数在2月份分别上涨了9.62%和4.66%。两个指数在2月5日均出现剧烈波动。 • 结论：IBIT期权数据目前显示更偏向防御的仓位配置。