随著加密货币公司和传统银行就一项可能重塑美国支付系统准入方式的提案发生冲突，联准会正面临日益严峻的政策抉择。这场争论的核心在于一种设计较为特殊的联准会帐户，该帐户将允许某些非银行金融机构直接以央行货币进行结算，但不会赋予它们银行的全部特权。
然而，这项提议引发了激烈的争论。加密货币和金融科技团体认为，此举将使支付基础设施现代化，并减少对少数几家大型银行的依赖。而银行业协会则警告称，这可能会模糊监管界限，并为金融体系带来新的稳定性风险。这场争论如今已波及联准会和白宫，凸显了支付准入问题在政治上的敏感度。
力求有限准入，而非完全的银行服务权利
美国金融科技理事会在2月9日致联准会的一封信中正式支持设立一个专门用于支付结算的限制性帐户。该组织强调，这种帐户的结构将远比传统的联准会主帐户更为狭窄，后者为银行提供信贷额度、准备金利息和其他核心中央银行服务。
根据该委员会的说法，拟议的联邦支付帐户将允许符合条件的金融科技和加密货币公司直接透过联准会系统进行交易清算和结算。该帐户不提供贴现窗口服务，不支付余额利息，也不作为普通存款帐户运作。美国金融委员会（AFC）将该模式定位为在保留现有审慎监理措施的同时，增强支付领域竞争的一种方式。
该委员会执行长菲尔·戈德费德表示，精心设计的帐户可以在不削弱联准会长期以来风险控制措施的前提下，促进负责任的创新。信中也指出，目前的系统迫使许多非银行支付公司依赖中介银行，造成瓶颈，并限制了即时支付等领域的竞争。
提案是如何产生的
据报道，联准会于2025年12月首次就仅供支付的帐户模式征求公众意见。此前，联准会理事克里斯多福沃勒曾在10月份发表讲话，探讨了除全额主帐户之外的其他方案。联准会要求利害关系人就受限帐户的运作方式、应适用的限制以及如何控制风险等问题发表意见。
在咨询期结束前，该请求共收到44 封正式意见函。这些意见函显示出明显的分歧。专注于加密货币的组织和金融科技行业协会大多支持这一想法，而主要银行业协会则敦促谨慎行事，在某些情况下甚至明确反对。
支持者认为联准会支付帐户是对结构性问题的技术性解决方案。他们指出，非银行机构已经处理了大量的消费者和机构支付，但结算必须透过发起银行进行。然而，他们表示，直接连接Fedwire和FedNow等系统可以降低成本、提高速度，并在整个系统中更均匀地分散营运风险。
加密货币产业的支持与注意事项
多家数位资产公司提交了支持该提案的信函。其中一家稳定币发行商Circle认为，限制帐户数量可以透过分散接入中央银行结算基础设施的管道来增强支付系统的韧性。该公司表示，这种模式可以减少对单一银行的依赖，而这种依赖在市场压力时期已被证明十分脆弱。
区块链支付联盟（成员包括Fireblocks、 Polygon、 Solana和TON）也表达了类似的观点。该联盟表示，限制帐户数量可以减少结算中心对少数大型结算银行的集中度，从而遏制其所谓的「不公平竞争」行为。
然而，并非所有加密货币公司都持批评态度。 Anchorage Digital称该提案是一个积极的举措，但指出一些关键限制仍然存在漏洞。该公司指出，帐户持有人将无法直接存取自动清算系统网络，且帐户余额将受到限制，且无法获得储备金利息。 Anchorage认为，这些限制可能会降低该模式在某些支付流程中的实际应用价值。
银行警告政策和稳定风险
另一方面，银行业团体则持截然不同的态度。例如，美国银行家协会表示，许多潜在帐户持有者缺乏长期的监管记录，并且受到不统一的安全稳健标准约束。该协会警告称，将央行结算权限扩展到传统银行以外的机构可能会削弱监管。
银行政策研究所、清算所协会和金融服务论坛在联合报告中指出，该提案代表著一项根本性的政策转变。他们表示，即使是范围狭窄的帐户，也会将未投保或监管不力的机构与联准会的资产负债表连结起来。
各家银行警告称，仅供支付的帐户仍可能在联邦安全网之外支持类似存款的活动。他们指出，在市场承压时期，尤其是当稳定币发行方或加密货币相关公司是受益者时，可能会出现快速提款或「挤兑」的风险。根据联名信，仅靠余额上限可能不足以控制这些风险。
稳定币是争论的核心
尽管联准会的提案并未明确提及加密资产，但稳定币发行方普遍被视为联准会支付帐户的首选对象。银行方面则认为，稳定币的功能通常类似存款，既能促进支付又能储存价值，但却缺乏存款保险、完善的处置机制和统一的监管。
相反，加密货币团体则反驳说，稳定币在全球支付和结算中已经发挥重要作用，尤其是在跨国交易中。他们认为，以央行货币直接结算可以降低对商业银行存款的依赖，并透过提高透明度和结算最终性来降低系统性风险。
因此，这种紧张局势已经引起了白宫的关注。根据Crypto In America报道，白宫高级政策官员计划与银行业和加密货币行业协会的代表会面，探讨可能的妥协方案。预计出席会议的将包括美国银行、摩根大通和富国银行等主要银行的官员，以及Coinbase的法律主管。
接下来会发生什么事？
目前，联准会尚未表明是否会推进该提案，或根据业界回馈进行修改。但评论信的数量和强度表明，这项决定对美国未来的支付体系可能产生多么深远的影响。
关键在于，央行能否设计出一个既能扩大其结算管道使用范围，又不损害围绕传统银行业建立的监管框架的联准会支付帐户。这场辩论也引出了更深层的问题：在一个支付日益数位化、即时化和平台化的经济体中，究竟谁应该被允许直接使用央行资金？
随著监管机构权衡下一步措施，创新与稳定之间的冲突可能会加剧，支付管道将成为不断发展的金融体系中最具争议的政策议题之一。
