《晨间速递》（Morning Minute）是由泰勒·华纳（Tyler Warner）撰写的每日简报。文中分析和观点仅代表作者个人立场，不一定反映Decrypt的观点。您可以在Substack上订阅《晨间速递》 。
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今日头条新闻：
当炸弹开始落下时，比特币是唯一可以抛售的大宗流动性资产。而它只下跌了3%。
周六清晨，美国和以色列军队对伊朗发动了协同飞弹袭击，目标是伊朗的核设施、飞弹设施和海军基础设施。
川普总统证实了“重大作战行动”，并敦促伊朗人推翻该政权。
伊朗随即发射飞弹报复，目标包括以色列、卡达、阿联酋、巴林以及驻伊拉克美军基地。以色列国防部长伊斯拉埃尔·卡茨宣布全国进入紧急状态。
伊朗国家媒体随后证实，最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊在空袭中丧生，同时遇难的还有 40 名高级官员。
加密货币市场即时吸收了所有这些资讯。
BTC在数小时内从约 65,500 美元跌至 63,000 美元。加密货币总市值蒸发 1,280 亿美元，其中 4.49 亿美元的多头部位被清算。
随后，随著伊朗国家媒体证实哈梅内伊的死讯，BTC大幅反弹，回升至 68,196 美元。
截至今天早上，价格已回落至 66,300 美元。
与此同时，Hyperliquid 成为本周末 加密货币市场出人意料的赢家。其 HIP-3 市场的未平仓合约量创下新纪录，彭博社也将其评为希望参与「战争」交易的投资者的首选市场。
HYPE 代币在周末交易中从 26 美元上涨至 32 美元。
「比特币是唯一全天候交易的大型流动性资产，因此它吸收了通常会扩散到股票、债券和大宗商品市场的所有抛售压力。真正的价格发现将在周一美国股市和比特币ETF重新开市时发生。」— Tokenize Capital的Hayden Hughes
「由于杠杆已被大量释放，卖方也已筋疲力尽，宏观事件的影响终究有限。」——Justin d'Anethan，Arctic Digital
「当交易所沉睡时，价格发现就在这里发生。」 — 亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）回应Hyperliquid周末交易量激增时如是说。
进入本周末的加密货币熊市已经十分惨烈。BTC较2025年10月创下的12.6万美元以上的历史高点下跌了约50%。
恐惧与贪婪指数当时为14。2月份，ETF资金流动已转为净卖出。
然后，多年来最大的地缘政治冲击在周六发生了。
BTC下跌不到4%。这就是讯号。
2024年4月，伊朗首次向以色列发射飞弹，BTC下跌约6%。随后几个月，比特币价格屡创新高。 2025年6月，伊朗核设施遭到攻击，BTC一度跌破10万美元，之后迅速反弹。
模式一贯如此：战争冲击引发抛售，随后宏观经济消化会扭转局面。这次的问题是，股价下跌50%的历史新高以及熊市是否会让情况有所不同。
有两件事需要关注：霍尔木兹海峡和ETF竞标。
如果伊朗伊斯兰革命卫队以威胁霍尔木兹海峡（全球约20%的石油每日经由由此海峡运输）作为报复，将会引发通膨冲击，导致联准会无限期维持利率不变，并重创包括加密货币在内的各种风险资产。高盛已经预测，如果这场战争像川普周日所说的那样持续四周，油价将达到每桶100美元。
另一方面，如果哈梅内伊之死加速了政权的不稳定，交易员将其解读为缩短了冲突，那么对哈梅内伊的追捧将会继续。
周一的ETF资金流动将是第一个讯号。
超流动性投资的故事是另一个值得长期关注的领域。
其HIP-3未平仓合约（TradFi资产可全天候交易）创下超过11亿美元的历史新高。超流动性基础设施正成为所有资产类别（而不仅仅是代币）全天候运作的基础层。
它成了周末最大的赢家。
现在我们拭目以待本周会发生什么事…
