华尔街正发出通胀预警。从债券市场到企业高管，越来越多的迹象表明，美以对伊朗的打击可能会重新引发美联储多年来一直试图控制的价格压力——这将对利率、风险资产和加密货币市场产生重大影响。
现在的问题是，伊朗石油危机是否会成为触发华尔街一直期待的降息时间表的导火索。
债券市场率先行动
美国国债市场迅速消化了这一威胁。周一，由于霍尔木兹海峡油轮运输几乎完全停滞，油价飙升超过6%，10年期国债收益率飙升10个基点至4.03%，创下自去年10月以来的最大单日涨幅。
降息预期同步崩溃。交易员们目前已完全消化美联储最早于9月首次降息的预期，而对2026年第三次降息的押注几乎消失殆尽。就在几周前，市场对宽松周期还远比现在乐观得多。
债券市场传递的信息很明确：通胀风险重回议程，而美联储可能束手无策。
耶伦和戴蒙发出警报
周一，美国金融界两位最具影响力的人物再次强调了这一观点。
美国前财政部长珍妮特·耶伦警告称，伊朗冲突使美联储“更加按兵不动”，令决策者更加不愿降息。耶伦在标普全球TPM26航运会议上指出，通胀率已达到约3%，比美联储的目标高出整整一个百分点，其中特朗普时代的关税政策推高了约0.5个百分点。
她更深层的担忧在于心理层面。她说，美联储必须担心市场参与者会得出这样的结论：“没错，他们把通胀率降到了3%，但他们并没有真正打算降到2%。”如果这种看法深入人心，就有可能使通胀预期长期居高不下——这对央行官员来说无疑是噩梦。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙也表达了类似的观点，他警告称，通胀可能成为美国经济的“败笔”。他承认，短暂的冲突对通胀的影响有限，但他同时指出，旷日持久的冲突则完全是另一回事。
通货膨胀对市场意味着什么
如果通胀比预期更顽固，那么所有资产类别都会受到连锁反应的影响。
对于股票而言，利率持续走高会压缩估值，尤其是对贴现率敏感的成长股和科技股。周一的交易预示了这一趋势：标普500指数盘中一度下跌超过1%，随后反弹至持平，其中能源和国防等防御性板块表现优异，而航空股则大幅下跌。
对于加密货币而言，情况则更为复杂。周一，比特币上涨5.7%，达到69,424美元，而与此同时债券却遭到抛售——一些人将此解读为在地缘政治不确定性和通胀担忧的背景下，资金涌向硬资产。黄金价格突破5,300美元也印证了这一观点。
然而，利率持续高企将对加密货币的牛市前景构成挑战。2022年的熊市表明，当流动性收紧、美联储转向鹰派立场时，数字资产的定价可能会发生剧烈波动。如果降息预期持续消退，未来几个月加密货币市场的风险偏好可能会面临阻力。
并非所有人都看跌
当然，华尔街对于末日论调远非意见一致。
摩根士丹利策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）领导的团队表示，只要油价不出现大幅飙升并持续高位运行，中东冲突不太可能动摇他们对美国股市的看涨观点。摩根大通的股票策略团队则认为，局势升级可能是一个买入良机，并指出基本面依然乐观。
资深策略师路易斯·纳维利尔 (Louis Navellier) 更进一步预测，军事行动最终将“消除重大不确定性”，一旦伊朗出现亲西方的领导层，原油出口恢复，就会引发一波反弹行情。他在 InvestorPlace 上写道。
大西洋理事会也表达了类似的谨慎态度，指出全球能源基础设施仍然完好无损，冲突前的供应基本面良好，真正的变量是持续时间，而不是袭击本身。
持续时间问题
最终，所有预测都取决于一个变量：霍尔木兹海峡有效关闭的时间有多长。
几天内达成解决方案可能将通胀影响限制在短暂的能源价格飙升范围内——虽然痛苦但可控。然而，持续数周的供应中断则可能与夏季汽油价格过渡期、核心通胀高企以及关税驱动的价格压力叠加，形成一种复杂的局面，迫使美联储在2026年之前继续维持紧缩的货币政策。
对于加密货币投资者而言，地缘政治事件日历的重要性不亚于任何链上指标。比特币今日可能因避险资金流入而上涨，但如果耶伦和戴蒙对通胀走势的判断正确，那么未来的道路可能会在变得轻松之前变得更加艰难。
