在其他资产几乎纷纷走弱的市场环境下，比特币却保持了坚挺。过去七天，BTC上涨了约3.5%。然而，作为地缘政治动荡时期传统避险资产的黄金，本周走势几乎持平，下跌0.05%。尽管美元指数(DXY)和布伦特原油价格均有所上涨（这两项通常都会对风险资产构成压力），但这种分化依然出现。
链上数据显示，美国买家正通过 Coinbase 平台回升购买需求。此外，看涨的 RSI 背离依然存在，中长期持有者正在积极增持。现在的问题是，这股势头能否推动BTC突破 7 万美元大关。该价位曾多次阻挡近期的反弹尝试。
Coinbase Premium转正，RSI背离延续反弹势头。
Coinbase 比特币溢价指数（Coinbase Premium Index ）追踪 Coinbase 平台与境外交易所之间的比特币价格差，该指数在 3 月份首次转正。CryptoQuant 数据显示，该指数在 3 月 2 日录得 +0.00283，标志着在经历了 1 月 15 日至 2 月 23 日的长期负增长后，出现了显著的转变。
Coinbase Premium 指数： CryptoQuant那段下跌行情持续了近40天，反映出在价格从9万美元上方回调期间，美国投资者和机构持续抛售。市场情绪在2月下旬开始转变。溢价在2月24日、25日和26日转正，随后短暂回落，并在3月2日再次转正。这意味着自2月24日以来，在经历了近年来持续时间最长的下跌行情之一后，溢价在一周内出现了四次正值。
时机至关重要。2月24日，Coinbase溢价首次转正后，比特币价格应声上涨近13%，并多次冲击7万美元关口。此后，该价位成为强劲阻力，但美国买家的需求依然活跃。
此外，日线图上的相对强弱指数（RSI）这一动量指标也发出看涨信号，进一步佐证了这一观点。1月25日至3月1日期间，比特币价格创下新低，而14日RSI指标则形成更高低点——这是一个典型的反转信号或看涨背离。
价格短暂反弹至 7 万美元上方后回落，但整体结构依然完好。相对强弱指数 (RSI) 仍在形成更高的低点，而价格相对于 1 月下旬的价格走势则维持在更低的低点，反弹形态依然有效。
BTC RSI 背离： TradingViewCoinbase溢价和RSI背离同时出现，持续复苏的条件正在形成。
随着积累激增，中长期持有者的信心回归
需求信号并非仅限于 Coinbase。Glassnode的比特币持有者净持仓变化数据显示，持有BTC155 天或以上的钱包的持仓量出现了显著增长，这表明中长期持有者的活跃度大幅上升。
2月6日，比特币价格高于70,500美元时，持有超过155天的比特币持有者净持仓变化为3,399BTC，表明持仓量略有增加。到了3月3日，比特币价格略微下跌至68,300美元，这一数字飙升至27,225BTC——在较低的价格水平下，持仓量增长了近八倍。
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BTC Hodler 净头寸变化： Glassnode这意义重大，因为它表明，即使短期价格走势依然波动，中长期持有者的信心也在增强。持有155天或以上的投资者正在有意在当前价位加仓，他们可能将67,000美元至70,000美元的区间视为吸筹区而非派发区。
随着 Coinbase 溢价的回归，两类不同的投资者群体——美国现货买家和长期持有者——的需求正在增长，他们都在宏观经济不确定性加剧的背景下入场。与市场传统避险资产黄金在相同环境下的表现相比，这种强劲的需求显得更加引人注目。
黄金下跌，比特币坚挺：这是避险轮动吗？
黄金作为2025年及2026年避险资产的代表，在比特币保持坚挺的同时，却出现了疲软迹象。
XAU/USD 几日前曾飙升至 5400 美元上方。此后，价格回落约 8%，并一度跌破 5000 美元的心理关口。
黄金现货 XAU/USD： TradingView目前该股交易价格接近 5,170 美元，周线表现基本持平，为 -0.05%。
黄金周报： Investing.com与此同时，宏观经济背景理论上应支撑黄金价格。受地缘政治紧张局势和供应担忧的影响，布伦特原油价格已升至每桶78美元以上。
布伦特原油： 谷歌油价上涨推高通胀预期，削弱了降息希望，并支撑了美元。美元指数（DXY）也随之攀升至99.076。
美元指数： CNBC然而，黄金价格已出现回调并停滞不前，而比特币本周上涨了3.5%。美元走强通常对黄金和比特币都是利空因素。然而，比特币目前承受的压力比黄金要大得多。
这种分化引出了一个重要问题：它反映的是资金从黄金转向比特币的结构性轮动，还是仅仅反映了不同的需求动态？数据已经很清楚地表明了这一点。美国的买盘需求正在回归BTC，中长期持有者正在积极增持，每日反弹结构依然完好。而黄金，尽管受到地缘政治利好因素的影响，却未能维持涨势。
比特币价格水平表明，7万美元为何是关键阻力位
随着需求方奠定基础，比特币的价格结构目前指向 70,000 美元作为决定性水平。
根据从2月6日低点（此后仍保持温和上升趋势）绘制的斐波那契扩展线，70,000美元至70,100美元区域与0.618斐波那契水平线重合。自2月中旬以来，每次反弹尝试都触及了这一阻力位。比特币从低点强劲反弹，短暂突破70,000美元，但未能守住日线收盘价。
如果比特币日收盘价能高于 70,100 美元，则有望上涨至 72,200 美元（0.786 斐波那契扩展位）。之后，它还有可能反弹至 74,900 美元（1.0 斐波那契扩展位）。
BTC价格分析： TradingView下行方面，最近的关键支撑位是 67,200 美元（0.382 斐波那契回调位）。跌破该支撑位后，下探至 65,400 美元（0.236 斐波那契回调位）。更重要的结构性支撑位在 62,400 美元，这是当前斐波那契区间的底部。如果跌破 62,400 美元，则可能进一步下探至 60,100 美元。
目前来看，Coinbase溢价反映的美国需求回升、持有者大量增持、RSI背离依然存在，以及比特币相对于黄金的强势，这些因素共同作用，推动比特币价格上涨。7万美元关口仍然是关键考验。如果比特币突破该关口，其走势可能从韧性转向复苏。
