在加密货币监管方面，如何以更少的资源做更多的事情
在过去的九个月里，本专栏曾多次讨论美国现任政府对加密货币的迷恋，并指出政府和监管机构的每一次声明都对川普为使美国成为地球上对加密货币最友好的地区所做的努力给予了热情洋溢的赞扬。
常见的说法是，美国已成为全球最安全、最方便的数位资产交易地。但商品期货交易委员会最近发生的一系列事件不应让投资人重拾信心。
美国商品期货交易委员会 (CFTC) 负责人已确认，该监管机构正在最终批准加密货币永续期货的交易，并正与美国证券交易委员会 (SEC) 合作制定其他数位资产的政策。
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但和往常一样，该声明也对上一届美国政府进行了抨击，迈克·塞利格表示，“上一届政府将很多这类公司和流动性转移到了海外”，同时指出，关于“真正的”专业期货的声明即将发布。
塞利格表示，两家监管机构正在合作制定加密资产分类标准，以明确证券的定义。 「这首先要从我们现有的衍生性商品市场入手，」他说道，并声称许多公司都希望转向链上交易。
然而，这一切都发生在CFTC大幅削减其芝加哥办事处人员之后，该办事处负责处理复杂的执法行动。上个月有消息透露，该办公室20名执法律师中，除一人外，其余全部被解雇，而最后剩下的那名律师不久后也离开了。
一位律师表示，此举可能与该机构成功从多家领先的加密货币交易所获得巨额和解金有关。美国商品期货交易委员会（CFTC）在声明中表示，「执法部门仍然活跃，并完全有能力履行其使命」。
当然，在类似英国经典政治喜剧《幕后危机》某一集中，一位部长的政治顾问将焦点小组的反馈提炼成一个甚至没有提供诚实回答的人的观点，CFTC委员会的其他成员不太可能对当前的政策表示担忧，因为该委员会的其他四个席位目前都空缺。
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英国股票市场，小而美
来自 Aberdeen Investments 的数据显示，1 月英国小型股的收益率高于大盘股，这是自 2000 年代以来首次出现这种情况。
从英国主机板市场市值排名后10%的股票来看，英国小型股1月份的平均收益率为3.4%，而英国大盘股的平均收益率约为3%。这表明，在经历了2025年全球表现最佳的主要资产类别之一——大盘股强劲上涨之后，投资者对英国股票市场小型股的信心开始改善。
周四英国股市：富时100指数上涨0.19%，富时250指数上涨0.61%，富时全股指数上涨0.25%，富时小型股指数上涨0.33%，富时AIM英国50指数下跌0.04%。中小型股领涨，而AIM指数小幅下跌。 #DAX #CAC40 #IBEX35 #EuroStoxx50 pic.twitter.com/SZ20fhT2Ir
— Rymond_Inc (@rymondIncKenya) 2025年9月18日
据 Aberdeen UK Smaller Companies Growth Trust 和 Aberdeen UK Smaller Companies Fund 的经理 Abby Glennie 称，英国小型股现在拥有许多与一年前大盘股如此引人注目相同的特征，但可能具有更强的增长特性。
她观察到，英国小型公司的估值目前比大型公司低约 25%——以历史标准来看，这是一个很大的差距——而且小型公司的收入动态已经发生了显著变化，这可能会扩大它们对注重收入的投资者的吸引力。
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达尼丁收益成长投资信托基金的投资经理本·里奇和丽贝卡·麦克林指出，成长速度较快的中小型企业的收益率预计会低于其更成熟、增长速度较慢的大盘股同行，他们认为这是该市场部分存在价值的一个明显标志。
从年初开始，投资人就逐渐体认到了这种价值，富时250指数和小型股指数的表现已经赶上了大盘股的表现。
越来越多的人认为，除了美国股票之外，还有其他投资机会，这对英国等被忽视的市场，尤其是英国的中小市值股票市场来说，无疑是个好消息。
解决「人为」困境的实用方案
关于人工智慧投资的讨论往往集中在如何找到退出市场的最佳时机，而这个市场已经让不少观察家感到恐慌，他们担心我们正走向衰退。
分析师在寻找市场未来走向的线索时，经常会参考股票估值（特别是股票价格与利润、销售额或其他财务指标的关系），但这可能是一种粗略的工具。
