IPOR协议的发展速度惊人。 我需要和你谈谈 @628Labs 的策展人。 他们目前在 @ipor_io 上运行着 8 个金库，风险管理非常稳健：每个非杠杆套利交易的金库都至少被 @xerberus 评为“BB”，有些甚至达到了“A”级评级。 最引人注目的举措是他们新推出的AavEthena循环策略。这是一种机构级策略，散户很少涉足，因为资金池会瞬间被填满。 它的运作方式是将 USDe 和 Ethena 的 sUSDe 存入Aave作为抵押品，然后借入稳定币来循环持仓。 目前，sUSDe 的收益率保守估计为 3.5%。有些人可能认为 sUSDe 目前没有收益率，但实际上并非如此。 原因是套利交易目前基本上已经停止，这其实很合理，因为在当前的市场环境下，套利交易是无法盈利的。 我不太确定这笔收益是否直接来自 Ethena 的储备金，所以这个问题留给团队来澄清。 总之，USDe 的收益目前正在通过 @merkl_xyz 奖励进行分配。 关键在于价差：目前在Aave上借入USDT 的成本仅为 2.87%。通过近十次这样的操作，Tau Labs 可以获得 13.71% 的收益率。 该策略于3月7日推出，目前已筹集超过1000万美元。 现在是市场平静、借贷成本低廉的好时机，但一旦市场过热、借贷成本上升，收益率是否会变为负值，我们就需要密切关注了。