在最近一轮全球宏观经济压力下，比特币展现出的韧性开始引起交易者的注意。
尽管伊朗冲突导致地缘政治紧张局势升级，市场面临从石油供应中断到私人信贷市场压力等各种风险，但最大的加密货币仍攀升至略低于 71,000 美元，较周日晚间的低点上涨了约 7%。
这种相对强势正逐渐显现。同期，纳斯达克100指数和标普500指数基本持平，而黄金——通常是动荡时期的避险首选——仅录得小幅涨幅。纵观3月至今的表现，BTC是这三者中唯一能上涨的。
比特币也开始显露出摆脱与陷入困境的软体股紧密相关性的早期迹象。过去五天，贝莱德的现货比特币ETF（IBIT）上涨了3.75%，而iShares扩展科技软体ETF（IGV）则下跌了2.45%。
价格走势让分析师谨慎乐观地认为，加密货币市场在经历了数月的下跌后，可能终于趋于稳定。
卖方疲惫
Nansen的首席研究分析师 Aurelie Barthere 表示，一个令人鼓舞的讯号是，比特BTC对最新的地缘政治新闻反应甚微。
本周早些时候，短暂的Optimism提振了股市和加密货币，同时油价也走软，这表明市场初步消化了伊朗冲突可能缓和的预期。但随著交易日的进行，这种Optimism逐渐消退，风险资产回吐了部分涨幅。
她表示，“比特币的下行敏感度相对有限”，并指出同期一些传统基准指数（如欧元斯托克指数）的跌幅更大。
Barthere补充说，这种韧性表明，比特币的边际卖方可能不如股票的边际卖方那么激进。
与黄金的相关性发生变化
另一个引起交易员注意的变化是比特币与黄金之间关系的改变。
据加密货币交易公司Wintermute的交易员 Bryan Tan 称，比特BTC与黄金的相关性已转为正值，从一周前的 -0.49 转为 +0.16。
谭指出，在中东冲突初期，比特币下跌而黄金上涨，这是典型的避险行为。但最近，随著美元走软，比特币和黄金价格同步上涨，这表明投资者可能开始将它们视为美元走软的受益者，而不是对抗风险的交易对象。
「如果这种相关性继续呈上升趋势，那么在冲突环境下，围绕比特BTC的论述将从『抛售风险资产』转变为更加微妙的论述，」谭说。
ETF资金流动回报
比特币ETF资金流动的改善也可能支撑了近期的强势。
自10月达到高峰以来，比特币ETF的资金流动已连续数月呈现负成长趋势。但Enigma研究主管JOE·爱德华兹指出，过去两周的数据显示情况明显改善，尤其是贝莱德旗下规模最大的比特币ETF——IBIT基金——的资金持续流入。
他补充说，ETF需求的持续复苏对比特币至关重要。许多分析师认为，比特币的下一阶段成长取决于能否获得更深层的机构资本，例如经纪帐户中的ETF投资者。有鉴于此，爱德华兹表示，近期的资金外流令人担忧。
他说，「好消息」是，有迹象表明这段时期即将结束。
SoSoValue 的数据显示，IBIT 在 3 月迄今吸引了近 10 亿美元的新资金流入，而先前在 11 月至 2 月期间损失了超过 30 亿美元。
爱德华兹认为，如果这一趋势在未来几周内持续下去，可能会在第二季支撑比特币的全面复苏。
