美国股市持续攀升，但摩根大通的数据显示，散户股票购买量下降了约 30%，这使得加密货币的投资驱动因素转向宏观基金，而伊朗、石油和通膨风险仍然存在。
- 纳斯达克 100 指数和罗素 2000 指数上涨超过 1%，道琼斯指数也走高，巩固了风险偏好型股票市场格局，而这种格局历来支撑著BTC和大型加密货币。
- 摩根大通表示，美国零售股票购买量已放缓约 30%，ETF 资金流入量下降约 22%，标志著 2026 年首次持续疲软迹象。
- 如果零售疲软加剧，并引发伊朗局势或通膨冲击，那么股票和加密货币的「逢低买入」缓冲空间可能会消失，从而加剧清算风险。
美国股市表面上仍在缓慢上涨，但散户投资者却悄悄放慢了脚步——这种局面既维持了风险偏好情绪，也削弱了加密货币市场的边缘买家。
伊朗战争爆发后，海湾股市一度被认为一旦恢复交易就会暴跌。但沙乌地阿拉伯股市却逆势上涨，打破了人们的预期。 https://t.co/6byPhqCNT0
— 彭博社 (@business) 2026年3月13日
美国股指持续涨势
美国主要股指高开，那斯达克100指数和罗素2000指数均上涨超过1%，道琼工业指数早盘上涨约0.7%。尽管伊朗、石油和通膨等宏观经济新闻持续引发市场波动，但此轮上涨延续了美国股市逢低买进和韧性增强的整体趋势。科技股和小型股领涨，进一步印证了投资人仍愿意承担较高风险的观点。历史上，这种高风险往往伴随著大量资金流入比特币和大型加密货币市场。
对加密货币而言，重要的不仅是指数水平，还有其运作机制：股票价格走高、信用利差收窄、波动率指数保持在可控范围内，往往会支撑投资者对BTC和以太ETH杠杆交易的需求。只要这种运作机制持续，宏观基金更有可能将股市大幅回档视为战术性买进机会，而非更广泛去风险化的开端，从而降低股票和数位资产同步下跌的可能性。
摩根大通指出零售业疲软
然而，在整体涨幅背后，摩根大通的数据显示，美国散户开始放缓投资步伐。根据《华尔街日报》和MarketWatch引述的一份报告显示，该行报告称，散户对美国股票的净买入量较前几周下降了约30%，打破了此前数月持续逢低买入的趋势。同期，流入股票ETF的每周资金量下降了约22%，投资者减少了对ETF的投入和个股的购买。
摩根大通团队将这些趋势描述为「持续」或「不断」疲软的迹象，而非单日波动。周一的个股净卖出量创下近一个月来的最高纪录。这项转变意义重大，因为积极买入美国科技股和主题ETF的投资者群体，同时也是加密货币相关股票的少量买家，以及比特币现货产品的少量买家。
对加密货币部位的影响
对加密货币交易者而言，强劲的股指表现和疲软的散户资金流动意味著，风险的边际驱动因素更多来自机构和宏观层面，而非散户的FOMO情绪。如果股市持续走高而散户资金流动加速放缓，比特币和以太坊的交易可能会更多地受到期货资金流动、系统性策略以及宏观基金对通膨和联准会政策的看法的影响，而不是像Reddit用户那样盲目追涨。
主要风险在于，当宏观经济冲击来袭时——例如，通膨高于预期或与伊朗相关的油价再次飙升——散户疲软情绪加剧，这将消除过去几个季度反复稳定股票和加密货币的「逢低买入」策略。在此之前，市场风险偏好依然高涨，但买家的组成正在悄悄发生变化，加密货币交易员不容忽视。
