比特币树立了熊市的新标志

比特币价格持续上涨，但复苏的基础十分脆弱。在链上数据引发的质疑声日益高涨的情况下，这位加密货币之王正在测试关键阻力位。

多项指标发出看跌信号，可能会在任何实质性突破出现之前削弱当前的上涨势头。

比特币持有者处于亏损状态

短期持有者获利的比特币供应量已降至 50% 以下， Glassnode将此视为“熊市的标志”。该指标表明，近期购买比特币的大多数人目前都处于亏损状态。

从历史上看，当盈利的 STH 供应低于这一临界Threshold时，需求就会受到抑制。

只有当这一指标回升至50%以上时，短期投资者的风险偏好才会恢复到较低水平。在新的买家仍然处于亏损状态的情况下，新增资本流入不太可能出现显著加速。

要扭转这一趋势，恢复投资者对比特币短期上涨潜力的信心，首先需要市场持续复苏。

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柴金资金流量指标（Chaikin Money Flow Indicator，CMF）与比特币价格形成看跌背离。BTC价格不断创出新高，而CMF却录得更高的低点——这是典型的抛售压力正在暗中积聚的信号。

这种差异表明实际资本外流尚未完全反映在价格中。

当看跌的CMF背离出现时，通常是通过价格回调而非指标恢复来实现的。目前的形势表明，比特币可能承受的抛售压力比其价格走势所显示的要大。

这种潜在压力可能会在接下来的交易日中表现为显著的价格下跌。

BTC价格突破的可能性不大

比特币目前交易价格为 70,724 美元，正向下突破 71,529 美元的阻力位。过去六周，该阻力位多次阻碍比特币价格突破。每一次冲击该阻力位的失败都强化了其作为结构性障碍的重要性。尽管比特币价格多次尝试突破该阻力位，但突破仍然难以实现。

链上看跌指标表明，比特币可能在 71,529 美元附近再次遭遇阻力，而不是顺利突破。

如果跌破该价位，价格可能回调至 65,776 美元，与上次类似走势的结果类似。尚未反映在股价中的抛售压力将加速这一回调。

从抛售转向买入提供了一种建设性的替代方案。如果投资者扭转局面，积极买入，比特币有望突破71,529 美元，并收于 74,000 美元上方，从而打破看跌观点，并向 75,000 美元大关迈进。