🔥 美国证券交易委员会 (SEC) 情况说明书摘要 美国证券交易委员会 (SEC) 已正式制定了判断加密资产是否属于证券的标准。 简述：代币的销售方式和团队的沟通方式决定了其证券属性。 🟣 现有问题 SEC 先前仅依据豪威测试 (Howey Test) 对加密货币进行判断。 监管以执法为导向，缺乏单独的标准，一旦某种资产被认定为证券，便会持续受到监管。 🟣 新解读的关键点 销售方式和背景比代币本身更为重要。 即使是同一种代币，其是否属于证券也取决于其销售方式。 🟣 代币分类标准 SEC 根据加密资产的功能和性质进行分类，并明确指出大多数加密资产并非证券。 🟠 数位商品：价值源自于网路本身的代币 🟠 数位收藏品：NFT、游戏道具等 🟠 数位实用工具：门票、会员资格、身分证/许可证 🟠 稳定币：满足特定要求（例如 GENIUS 法案）时，属于非证券 但是，作为例外，代币化的金融资产（股票、债券等）被归类为证券。 🟣 何时成为证券？ 即使是非证券代币，一旦具备以下结构，也会成为证券： 🟠 投资流入 🟠 合资企业结构 🟠 核心团队角色 🟠 获利预期 尤其需要注意的是，如果存在可能产生获利预期的讯息，则会产生证券风险。 🟣 何时不再是证券？ 当投资合约失效时，证券地位即告丧失。 🟠承诺的开发已完成 🟠团队努力的获利预期机制已不复存在 「团队努力的获利预期机制已不复存在」意味著： 价格现在由市场供需关系决定，而非团队决定。 🟣已明确界定的方面 美国证券交易委员会（SEC）已划定界限，指出某些活动本质上并非证券。 🟠质押 🟠挖矿 🟠封装 🟠部分空投 以简单参与奖励形式发放的空投（无需投入资金）不属于证券；但是，如果空投附带诱导投资或盈利预期的机制（其中沟通尤为重要），则可能被视为证券。 🔗查看完整内容