纳斯达克提出的以代币化形式交易部分股票的提案于周三获得美国证券交易委员会的正式批准，尽管该结构仍将交易和结算限制在传统的市场规则之内。
这些变化将涵盖一些已经在国家证券交易所上市的证券，首先从罗素 1000 指数股票和某些指数 ETF 开始，代币化股票需要在权利、代码和交易优先级方面与传统股票保持一致。
代币化是将股票或 ETF 等传统资产转化为区块链上的数字资产的过程，该数字资产与原始证券绑定，并享有相同的权利。
美国证券交易委员会表示，参与的经纪商可以在下单时标记以代币化结算方式结算的订单，纳斯达克会在交易执行后将该指令传递给存托信托公司。
如果由于经纪商或证券不符合资格，或者由于区块链或钱包不兼容，DTC 无法执行请求，则交易将以传统的非代币化形式结算。
Decrypt已联系纳斯达克，询问代币化交易何时可以开始，以及在正式上线前还需要哪些条件。
纳斯达克于去年 9 月提交了提案，将代币化与早期的市场创新（如十进制化和电子化）进行了比较。
当时，该交易所辩称，现有的“国会强制执行的”监管结构已经适用于代币化证券，而不管其是否具有区块链特性。
美国证券交易委员会在其批准函中承认，在审查过程中，一些评论者对纳斯达克的代币化模型将如何运作 提出了疑问。
美国证券业的主要贸易组织 SIFMA 和美国最大的交易所运营商之一 Cboe Global Markets 都关注到 DTC 的角色尚不明确。
区块链政策倡导组织“数字商会”认为，美国证券交易委员会应该避免偏袒特定公司或技术，并给予发行人更多发言权。
专注于金融改革的非营利组织 Better Markets 反对该提案，理由是可能存在价格差距、监管问题和法律不确定性。
到 11 月下旬，各大交易所和市场团体敦促美国证券交易委员会避免对代币化证券给予广泛的豁免，并警告称，宽松的豁免可能会造成不均衡的规则，并给代币化股票带来新的风险。
美国证券交易委员会对纳斯达克的认可，标志着监管机构和交易所对代币化采取了更加系统化和协调一致的方法。不过，纳斯达克设定的限制表明，至少目前，这些只能通过现有系统完成，而不是通过单独的链上场所完成。
今年早些时候，美国证券交易委员会（SEC）工作人员表示，代币化资产首先是证券，其次才是技术，并重申了其立场，即把证券放在区块链上并不会改变其在联邦法律下的法律分类。
代币化引擎 Clearpool 的首席运营官 Steven Wu 告诉Decrypt ，这项批准意义重大，因为“它让上市股票更具可编程性，而不仅仅是更数字化”。
吴表示：“美国证券交易委员会正在为这些资产打开大门，使它们能够超越交易范畴，进入更广泛的金融应用领域。”
他指出，这些变化“在基础设施层面引入了灵活性，而不会扰乱当今市场的运作方式”，并指出这是向更快结算的长期转变，最终目标是使市场能够更接近实时地运行。
“代币化股票指向一种不再受传统市场交易时间限制的价格发现模式，”他说。
机构数字资产公司 Talos 的国际市场主管 Samar Sen 告诉Decrypt ，对于机构投资者而言，美国证券交易委员会的批准“在资产层面创造了更大的灵活性”。
他补充说：“各机构将密切关注代币化证券如何接入交易后基础设施，尤其是在结算仍然通过中央清算和结算系统进行的情况下，以及流动性是否在两种形式中持续发展。”
