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欢迎收看战略观察第二期
Strategy Watch 的建立是为了满足对数字资产基金层面业绩和配置趋势进行高信号、公正分析的明确需求。
首届展会证实了这一需求，吸引了来自全球领先资产管理公司、对冲基金、主要投资银行、顶级加密货币原生基金和基金中基金等关键决策者的广泛受众。
凭借这一早期势头，我们的目标很明确——使 Strategy Watch 成为数字资产投资界必读的月刊。
本刊物得益于市场参与者的直接反馈。基金和资产配置者提供的数据和见解有助于构建更全面、更有价值的市场格局图景。
如果您有任何值得分享的见解、数据或分配更新，我们欢迎您的投稿。
向精心挑选的机构投资者受众展示您的最新举措和进展。
最新战略观察内幕
该报告分为六个核心部分，每个部分都侧重于数字资产领域机构活动的一个不同方面：
01机构资金流动监测| 随着资金从BTC/ ETH转向稳定币，防御性配置不断加深。
02基金和 SMA 业绩| 2 月份业绩普遍恶化，请看上个月唯一获得正回报的策略类型。
03策略深度解析：宏观策略| 聆听宏观投资组合经理亲述他们如何应对当前的地缘政治挑战。
04链上金库性能| ETH策展人的表现是否低于ETH质押收益？
05经理人观察| 了解 300 多位经理人对未来三个月加密货币市场表现的预期。
06 资产配置更新| 新的7.5亿美元母基金即将推出。请查看此部分了解更多信息。
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机构流量监测器
- 2 月和 3 月期间，流入BTC和ETH 的资金仍然为负值，而随着投资者转向风险较低的投资方向，稳定币在 3 月初转为净正值。
比特币和以太坊持续出现净流出， BTC和ETH 的资金流出分别为 -96 亿美元和 -32 亿美元。然而，稳定币打破了整体的负面趋势，转为净流入 +62 亿美元。这种资金轮动并非预示着风险偏好全面回升，而可能反映了一种防御性重新布局，资金正流向以美元计价的链上工具，而对现货加密资产的信心在 2026 年第一季度中期仍将面临压力。
ETF和DAT净流量
- 在经历了 2 月份持续的资金外流之后， BTC ETF 和 DAT 的资金流动恢复为正，而ETH 的机构资金流动也显示出企稳的早期迹象。
在经历了2月份持续的资金外流之后，比特币ETF和DAT的资金流入已转正，分别恢复至+2.8万BTC和+4.68万BTC 。以太坊的资金流入则较为平稳，ETF资金流入接近中性，为+4.65万ETH ，DAT资金流入稳定在+29.58万ETH。尽管方向性的转变令人鼓舞，但复苏仍处于早期阶段且发展不均衡，现在就将其视为机构投资者信心的全面恢复还为时尚早。
DeFi TVL 和稳定币容量
- 以太坊上的 DeFi TVL 在 2 月份经历了急剧收缩，3 月份出现了企稳的早期迹象，但自 2025 年 8 月以来的整体下降趋势仍然保持不变。
2月份以太坊总锁定价值（TLV）录得每月-237亿美元的资金流出峰值，表明大型资产配置者持续从链上活动（例如流动性提供和收益策略）中撤资。仅凭这一放缓幅度不足以表明市场趋势逆转，而对DeFi风险调整后收益信心的减弱也持续指向整个生态系统流动性深度不足的问题。
芝加哥商品交易所基差收益率
- 2 月份 CME 基差收益率进一步收窄，与 1 月份相比，这进一步削弱了市场中性策略的激励作用。
机构通过现货交易获得的比特币和以太坊月度美元价值均显著下降，延续了自 2025 年 8 月以来的急剧收紧趋势。这种基差收紧反映了杠杆部署减少、期货需求疲软以及在流动性收紧的环境下，资产负债表承诺持续回落，而流动性收紧的状况从 2026 年 1 月持续到 3 月初。
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