当传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）的界线彻底模糊，资产的流动性将不再受限于地理与时间。资产管理规模高达 1.7 兆美元的富兰克林坦伯顿（Franklin Templeton）于 3 月 25 日正式宣布与 Ondo Finance 达成策略合作，将其旗下的主流 ETF 产品带入链上世界。
产品结构：SPV 链上凭证与 DeFi 组合性
这项代币化产品采用了严谨的法律与技术框架。Ondo Finance 透过特殊目的载体（SPV）持有富兰克林坦伯顿的实体 ETF 份额，并在链上发行相对应的代币凭证。投资者持有的虽然是这些代币的收益权而非底层资产的直接所有权，但这些代币具备原生加密资产的优势：
- 全天候交易： 支援 24/7 即时铸造（Mint）、销毁（Redeem）与二级市场转帐。
- DeFi 整合： 这些代币可直接作为 DeFi 协议中的抵押品，用于借贷或流动性挖矿。
- 全球门槛降低： 透过 Blockchain.com 等合作钱包，投资者无需传统经纪帐户即可获得美股敞口。
首波阵容：美股成长型、黄金与固定收益
此次合作首波推出的代币化资产包含多种维度的投资组合，具体提及的标的包括：
- FFOG： Focused Growth ETF（聚焦成长 ETF）。
- FLQL： US Large Cap Multifactor Index ETF（美国大盘多因子索引 ETF）。
- 以及一系列权益类、固定收益类与黄金相关 ETF 产品。
值得一提的是，富兰克林坦伯顿早已是 RWA 领域的先驱，其开发的链上政府货币基金（BENJI）已累积深厚经验；而 Ondo Finance 目前拥有约 27 亿美元的代币化资产规模。两者的结合被视为「正规军」全面接管 RWA 赛道的讯号。
值得注意的是，此产品首波针对欧洲、亚太、中东及拉美等非美市场。对于这些地区的投资者而言，这不仅是缩短了与美股的距离，更是在缺乏传统银行服务的区域，提供了一种「银行级」的资产配置管道。随著美国监管趋于明朗，未来该产品若回流美国市场，将可能引发传统资管与加密金融的全面融合。
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