周五，衍生性商品交易所Deribit上将有价值近 150 亿美元的比特币选择权合约到期。
这相当于该交易所目前价值 365 亿美元的BTC未平仓合约的近 40%。这家衍生性商品交易所于 2025 年被Coinbase 以 29 亿美元收购，但仍以Deribit的名称营运。
该衍生性商品交易所首席商务官让-大卫·佩基尼奥表示，该平台明天将有总额达170亿美元的选择权到期，其中包括比特币和以太坊。他指出，地缘政治因素预计将在周五引发市场波动。
「比特币近期反弹至7.1万美元附近，主要原因是唐纳德·川普总统决定将对伊朗核电厂的袭击推迟五天，」他告诉Decrypt 。 “这一外交窗口期几乎与周五的期权到期日完全重合，加剧了期限结构中局部波动性的加剧。”
尽管如此，Pequignot补充说， Deribit的选择权数据显示，交易员在周五到期前一直在稳步降低风险。这位Deribit高层表示，交易所观察到BTC和ETH合约的「隐含波动率均有所下降」。
「这表明市场预期的是可控的到期，而不是波动性的立即爆发，」他说。
根据衍生性商品分析平台Coinglass 的数据显示，截至周三下午， 比特币未平仓合约总量已达 1,120 亿美元，较前一日上涨 8%。该平台汇总了来自 24 家不同交易所的比特币衍生品数据，包括Deribit、芝加哥商品交易所 (CME)、币安 (Binance)、 OKX和Bybit。
Nexo分析师 Iliya Kalchev 告诉Decrypt ，他同意交易员应该期待「相对有序的结算」。
「更有意思的问题或许是之后会发生什么——一旦期权过剩的局面消除，价格往往会找到自己的立足点，周末前出现一些额外的波动也不足为奇，」他补充道。
有时，像2025年9月这样的大额到期日，会为周末的剧烈波动奠定基础，并波及接下来的一周。根据BitBo数据显示，在到期日之前，比特币30天波动率已降至0.88%。但一周之内，该指标便飙升至1.14%，随后持续上涨，并在月底突破2%的高峰。此前，一场 价值190亿美元的清算引发了BTC暴跌。
近期，比特币30天平均殖利率持续高位运行。截至周三下午，该指标为2.23%。卡尔切夫表示，尽管市场波动加剧，但仍有一些令人鼓舞的迹象。
「然而，更广泛的背景是比特币在7万美元附近的韧性，」他说。 「在宏观经济真正不确定的时期——地缘政治紧张局势、股市疲软和能源市场波动——比特币能够守住这一水平，反映出现货需求相当强劲，以及长期持有者的稳定性。”
Kalchev补充说，对于那些押注BTC价格上涨的交易者来说，他们应该关注ETF的资金流动和链上积累，“这些迹象表明有新的资金正在流入，而不是现有参与者只是在进行轮动。”
根据加密货币价格聚合网站 CoinGecko 的数据显示，截至周三下午，比特币的交易价格为 70,912.18 美元，过去一天上涨了 2.3%。
