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Toggle在全球人工智慧（AI）军备竞赛持续白热化之际，开源 AI 领域再度传出震撼市场的融资消息。据《华尔街日报》于 3 月 26 日报导，备受瞩目的 AI 独角兽 Reflection AI 正在进行新一轮融资谈判，计划募集约 25 亿美元的资金。
值得注意的是，这家成立不到两年的新创公司，其投前估值（Pre-money valuation）目标已从 3 月初传出的 200 亿美元，进一步上调至 250 亿美元。
估值飙涨 15 倍，摩根大通与辉达入局
Reflection AI 的估值成长轨迹堪称惊人。回顾 2025 年 3 月，该公司的估值仅约 5.45 亿美元；到了同年 10 月，在辉达（NVIDIA）领投以及红杉资本（Sequoia）、光速创投（Lightspeed）、前 Google 执行长 Eric Schmidt 等科技巨头的参与下，成功完成 20 亿美元融资，估值瞬间跃升至 80 亿美元，涨幅高达 15 倍。
如今仅过不到半年，估值目标再次翻了超过三倍。据悉，此次潜在投资者阵容依然豪华，除了现有投资者 Disruptive 与辉达之外，传统金融巨头摩根大通（JPMorgan Chase）也有意透过其「安全与韧性计划」参与其中。若本轮融资按计划顺利完成（投后估值约 275 亿美元），这将成为近年来开源 AI 领域规模最大的融资案之一。
捍卫美国 AI 主权，剑指中国 DeepSeek
成立于 2024 年的 Reflection AI 总部位于纽约，由前 Google DeepMind 研究员 Misha Laskin 和 Ioannis Antonoglou 共同创立。该公司早期专注于自主编码代理（Autonomous coding agents），随后大举转型，致力于构建开源前沿 AI 模型（Open-source frontier models）。
这支早期仅约 60 人的菁英团队之所以能获得资本市场的狂热追捧，背后具有深厚的地缘战略意义。多家外媒分析指出，面对中国开源 AI 模型（如 DeepSeek）的强势崛起，美国亟需一个能主导全球开源 AI 标准的本土力量。Reflection AI 不仅被视为 OpenAI 和 Anthropic 等闭源巨头的开放替代方案，更是美国防堵 AI 全球标准被他国主导的重要防线。
辉达硬体生态的战略延伸
作为背后的关键推手，辉达不仅为 Reflection AI 提供庞大的晶片与算力生态，更透过多次重金投资展现其战略意图。市场普遍认为，Reflection AI 是辉达利用自家硬体统治力，建构并扩展全球开源 AI 网路的重要棋子。
尽管 Reflection AI 目前尚未正式发布其主力的「混合专家（Mixture-of-Experts）」模型，但投资者对其发展方向充满信心。该公司计划采取「开放权重（Open weights）」策略，亦即对外开放模型权重，但保留对训练数据集与底层训练管道的控制权。这种兼顾开放生态与商业护城河的模式，正成为当前 AI 资本市场最受青睐的投资标的。
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