纳指跌入技术性回调，BTC 再度跌破 6.9 万美元，四周没破过的震荡下轨第一次被认真盯上。
撰文：ChandlerZ，Foresight News
3 月 26 日，美股经历了伊朗战争爆发以来最猛烈的单日抛售。标普 500 收跌 1.74% 至 6477 点，创 1 月 20 日以来最大跌幅，距战争爆发前高点累计下跌约 6%；纳指下挫 2.38%，较 10 月高点已回落超过 10%，正式进入技术性回调区间；VIX 收涨 8.17% 至 27.40。WTI 原油收涨 4.60% 至 94.48 美元，日内触及 95 美元上方，布伦特收于 108.01 美元，双双创伊战以来新高。
比特币当日跌超 4%，跌破 69,000 美元，以太坊跌近 6%。收盘后 11 分钟，特朗普宣布将打击期限再延 10 天，标普期货瞬间拉升后全数回吐，BTC 和 ETH 几乎没有任何反弹。这是近期第一次，TACO 发出之后加密市场没有跟着涨。
合约爆仓数据方面，据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 3.29 亿美元，多单爆仓约 2.87 亿美元。以太坊爆仓约 1.11 亿美元，比特币爆仓约 1 亿美元。
据 coinglass 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数升至 14，表明市场处于「极度恐慌状态」。
纳指技术性回调，股债双杀把压力传导到加密市场
周四股市的崩跌，来自通胀与信任的双重撕裂。宏观层面，油价是核心触发器。WTI 日内触及 95 美元，将通胀恐慌从「预期」变成「数字」。市场当前已不再定价降息，部分合约甚至开始计入加息概率。OECD 发出警告，中东危机将推动今年美国通胀率飙升至 4.2%，居 G7 之首。
债券市场同步崩溃，10 年期美债收益率涨 8 个基点至 4.41%，两年期涨 10 个基点至 3.99%，本月累计上涨超过 0.6 个百分点，创 2022 年 9 月以来最差月度表现；本周三场合计 1830 亿美元的国债拍卖全部需求疲软，中标收益率均高于市场预期。
此外，特朗普第二次 TACO 被市场直接无视，似乎表现出这套操作的套利空间已被充分透支。收盘仅 11 分钟后，特朗普发文宣布将打击伊朗能源设施的最后期限再延 10 天至 4 月 6 日晚 8 时。标普期货瞬间拉升，WTI 原油短线跳水。然后，两个价格都在不久后回到原位。
这是特朗普自 3 月 21 日首次发出威胁以来的第二次延期。特朗普早些时候还声称伊朗「送了十艘油轮通过霍尔木兹海峡」作为给美国的「礼物」。而据 CNBC 报道，实际情况是伊朗外长阿拉格奇宣布允许中国、俄罗斯、印度、伊拉克和巴基斯坦五国船只通行，与「送给美国的礼物」毫无关系。在过去 24 小时里，包括疑似付费通行的船只在内，实际通过海峡的远不到十艘。
第一次宣布延期时，BTC 拉了 5%；这次，BTC 跌了 4%，标普期货盘后反弹后全数回吐，连半小时都没能撑住。
彭博策略师 Michael Ball 认为，「只要原油维持在 100 美元以上，市场就将持续陷入高波动状态，股票需要油价回落，而这取决于地缘局势真正降温，口头安抚不够用了。」
科技股的压力也在叠加，Meta 当日重挫 7.92%，费城半导体指数跌 4.79%，台积电 ADR 跌 6.2%，AMD 跌 7.49%。这一轮下跌已经从宏观传导到个股，科技股集中的纳指率先破位。
比特币守在 63000 美元，战争溢价的底线
自 2 月 28 日美以发动「Operation Epic Fury」以来，比特币的震荡区间一直维持在 68000 美元到 76000 美元之间。这个区间至今从未被有效突破，68000 是战争以来超过四周的支撑。
从 2 月初到现在，BTC 的整个大幅震荡区间覆盖了战争前的低位到战争以来的高位，而 63000 美元附近的底部，实质上代表着「战争溢价归零」的边界，一旦跌破，意味着战争对比特币的所有正向定价和底部反弹被全部消化。
据 Glassnode 统计，持仓超过 155 天的长期持有者自 3 月 10 日阶段性低点以来，累计增持约 85,000 枚 BTC，持续吸筹而没有减仓。目前 STH/LTH 供应比为 16.7%，表明长期持有者主导市场结构，而 Hot Capital Share 仅 21.9%，新入场资金参与度低，这轮下跌来自需求端的收缩，老资本并未大规模出逃。
后续行情如何？
CryptoQuant 分析称，当前市场短期持有者（STH）的已实现价格高于现价。这批持仓约 570 万枚 BTC 的群体，目前仅有约 8% 处于盈利状态，剩余 92% 处于浮亏。已实现价格高于当前价意味着这批人平均买入成本在 70,000 美元上方，每一次价格反弹都会触发他们的减亏卖出，这解释了为什么 BTC 本月每一次反弹都遭遇供应压力，涨势难以持续。
此外，Strategy 持有约 76.2 万枚 BTC，平均持仓成本约为 75,600 美元。CryptoQuant 指出，最近一轮涨势恰好在这个价位附近遭到压制，市场正在对这个成本线做出反应。Strategy 的持仓规模意味着这个价位在链上形成了真实的参考锚点，而 76000 美元也正是此轮战争以来 BTC 的历史高点。
当前全市场平均已实现价格约为 54,000 美元，在过去的熊市周期中，现货价格往往会回踩甚至在这一水平附近停留一段时间。54,000 美元距离当前价格尚有约 23% 的跌幅空间，远低于战争以来讨论的任何支撑位。
