作为Andreessen Horowitz旗下专注于加密货币和 Web3 的风险投资部门a16z crypto 的运营合伙人， Jason Rosenthal分享了他对传统金融机构向基于区块链的基础设施持续转变的看法。
根据杰森·罗森塔尔在社交媒体平台X上的最新帖子，华尔街不再仅仅是在探索区块链，而是正在积极地向链上迁移。他将这一趋势描述为自三十年前电子交易转型以来资本市场规模最大的基础设施升级，并警告说，大多数市场参与者只有在这一转变基本完成后才会意识到它的存在。
这位高管解释说，推动这一迁移的主要因素是预期资金流通速度的提升。他以上世纪90年代的电子交易革命为例，指出电子交易网络（ECN）和在线经纪商的出现，通过大幅降低点差、减少佣金和显著提高市场参与度，彻底改变了交易模式。他认为，代币化在全球金融市场也提供了类似的机遇，能够实现全天候交易、即时结算、跨境分销、以碎片化方式获取以往门槛较高的资产，以及实时转移抵押品。
他进一步阐明，代币化资产是现实世界资产的数字化表示，包括国债、公司股票或房地产契约等，这些资产以可编程代币的形式记录在区块链网络上。与通过中心化数据库追踪所有权的传统系统不同，这些资产可以跨时区即时转移、编程和结算。他将代币化描述为“不是衍生品，而是拥有更完善底层机制的真实资产”。
机构参与者推动金融市场代币化，为新型基础设施释放机遇
杰森·罗森塔尔强调，多家机构已开始采取切实措施推进这一迁移。2025年12月，存托信托与结算公司（DTCC）收到美国证券交易委员会的无异议函，授权其在已获批准的区块链上进行现实世界资产的代币化。DTCC在2024年处理了3.7千万亿美元的交易，并计划于2026年上半年推出美国国债代币化服务。2026年1月，纽约证券交易所宣布与纽约梅隆银行和花旗集团合作，推出一个用于美国股票和ETF持续链上交易和结算的平台，该平台支持零碎股交易、即时结算和稳定币融资。2025年8月，Tradeweb完成了首笔完全基于USDC的美国国债链上融资，参与方包括美国银行、Citadel Securities、DTCC和Virtu Financial。该高管指出，这些举措的范围每季度都在扩大，包括跨境和当日结算，这表明迁移的范围更广，而不是孤立的实验。
此外，这位高管还谈到了当前市场结构的低效之处，他指出现有的金融体系“围绕中介机构而非市场构建”。他解释说，典型的证券交易涉及经纪商、主经纪商、交易所、过户代理人、托管人和清算机构收取的多项费用。虽然美国市场最近已过渡到T+1结算，但资金往往会在夜间闲置。这位高管表示，区块链上的智能合约和原子结算可以打破这种成本结构，实现即时链上最终结算。他还补充说，现有中介机构攫取的利润为新进入者构建基础架构提供了机会。
监管的清晰度被认为是另一项关键推动因素。这位高管指出，诸如《CLARITY法案》等改革的势头，可能会像之前的稳定币立法一样，促进代币化金融市场的主流化应用。他强调，那些快速行动的机构不太可能自行构建中间件、合规工具或跨境分销系统，而是会成为新型基础设施提供商的客户。他以上世纪90年代为例，指出当时的交易所奠定了基础，但并未构建像E*TRADE或彭博这样的平台，而这些平台是由预见市场需求的独立创始人创建的。
A16z Crypto 的合伙人总结道，代币化将带来更快的交易速度、更低的摩擦、更高的流动性和更大的市场。他敦促建设者和企业家抓住市场窗口尚未关闭的机遇，为新兴的代币化金融体系构建基础架构。
a16z Crypto 的 Jason Rosenthal 表示，华尔街正在加速向链上基础设施迁移。这篇文章最初发表在元宇宙 Post上。
