根据不同人的说法，目前市面上流通的加密代币数量在 3700 万到 1.2 亿之间。确切的数字取决于你的统计方法和数据来源，但无论如何，我们在这里纠结于此已经无关紧要了。总之，这都是一个庞大的数字。
过去一年里，我一直在谈论将我的持仓集中在少数几个仓位上，所以今天我想分享一些数据和研究来支持我一直以来的说法和方法。
让我们直接进入正题。
到底有多少代币？
答案取决于你的信息来源和研究方法。不同的平台统计的指标也不同：
CoinMarketCap统计了所有区块链上已收录的代币数量，报告显示超过3700万枚。Dune Dune Analytics追踪所有主流区块链上的唯一代币，数据显示约有7450万枚。Tangem引用2026年1月的链上数据，显示所有主流网络上的代币数量超过1.2亿枚。
区别在于你如何定义“代币”。你是把所有部署过的智能合约都算进去吗？只算那些至少有过一次交易的合约？还是只算那些目前仍在活跃交易的合约？不同的筛选条件会得出不同的结果。
无论如何，无论使用哪个数字，所有来源都一致认同以下三点：
增长速度惊人
大多数代币已经失效或即将失效。
而真正的价值却集中在其中极小的一部分人身上。
故障率几乎高达99.99%。
网上流传着一个数据，称 53.2% 的加密代币已经失败，这个数据来自CoinGecko 于 2026 年 1 月发布的一项研究。这项研究本身不错，但我认为它存在一些缺陷，原因有二：
它只统计那些在 GeckoTerminal 上至少有一些交易活动的代币，大约 2000 万个代币，因此不包括大量在起步之前就销声匿迹的已创建代币。
它将失败定义为没有活动；我认为活动非常非常非常少，价格下跌 99% 也算是失败。
正如我们在开头提到的，实际创建的代币数量要高得多，失败率也同样要高得多。
Memento Research 追踪了 2025 年的 118 个代币生成事件。这些通常是风险投资支持的项目，拥有团队和路线图，并经过了正式的 TGE 流程（即并非随机的模因币），其中 84.7% 的交易价格低于其发行估值（不知何故，这个数字在我看来仍然偏低）。
中位数代币下跌了71%。一些表现最差的代币发行时估值高达九位数甚至十位数，最终跌幅却达到了85%到93%。如果加密货币领域资源最雄厚的代币都让85%的买家蒙受损失，你认为剩下的7450万买家会作何感想？
我可以告诉你：在Dune Analytics的 7450 万个代币中，大约有 500 个代币的市值超过 1000 万美元。这仅占 0.0007%。
代币失效并非局限于某一类，而是普遍存在。正如我之前所说：一个好的出发点是假设所有代币的价格都在趋近于零，然后寻找极其罕见的例外情况。
模因币失败了。99.67% 的 Pump.fun 代币从未达到过 9 万美元的市值。
ICO项目失败率很高。2017年80%的ICO项目都是骗局，到2020年，幸存下来的代币中近90%的交易价格低于其ICO发行价。
TGEs失败了。参见上文Memento Research的数据。
空投失败。大多数空投代币会在发放后数小时内被抛售，并且再也无法恢复。
风险投资代币失败。高最终发行价、低流通量的发行模式是2025年最典型的灾难之一。
创作者代币失败。从政客到网红，各种名人代币经常在几天内暴跌90%以上。
AI代理代币失败。2024-2025年间，AI相关概念催生了数百种代币，但绝大多数代币的价格已较峰值下跌80%以上。
游戏代币失败了。2021-2022 年的“玩游戏赚钱”热潮催生了数十种代币，而如今它们的价值却只有几美分。
L1 失败。还记得 3 美元的Fantom吗？露娜100美元？
L2代币失效。大多数L2代币的表现都逊于ETH，而以太坊本身的表现又逊于BTC。
隐秘发行失败。公平发行失败。治理代币失败。实用型代币失败。
这种模式适用于所有类别、所有发行机制、所有叙事方式以及每个市场周期。几乎所有事物都趋向于零。例外情况极其特殊。例如比特币、以太坊、 Solana、Hyperliquid、 BNB，以及极少数其他项目。
这就是这个该死的市场的现实。
为什么会有这么多代币？
简而言之：现在创建这样一个文件比以往任何时候都更容易、更便宜。
Pump.fun于 2024 年 1 月在Solana上线。它允许任何人在 60 秒内创建代币。无需任何编程知识，而且手续费几乎为零。只需选择一个名称，上传一张图片，点击创建即可。就这么简单！你现在就拥有了一种加密货币。
一篇发表于 2026 年 2 月的研究论文分析了 Pump.fun 一个月的活动情况。在 2025 年 9 月，共有 243,123 个不同的钱包地址创建了 655,770 个代币。其中，只有 4,338 个代币最终上线了去中心化交易所 (DEX)，上线率仅为 0.63%。
Pump.fun 计划在 2025 年年中之前部署超过 80% 的基于 Solana 的代币Solana约占所有区块链上已创建代币总数的 64-70% 。
因此，加密货币领域绝大多数代币的创建都由一个平台、一条区块链完成。而其中99.37%的代币在市值达到9万美元之前就失败了。
钱实际存放在哪里
这部分对你的投资组合至关重要。
生存漏斗
实用要点
市场遵循幂律规律
市值排名前十的代币占据了加密货币总市值的90%以上。如果你持有比特币和以太坊，你就持有了市值权重最高的资产。这种情况已经持续多年。
代币创建并不等同于价值创造
干草堆越来越大，针却越来越少。
寻找真正有价值的合法项目变得越来越难。信噪比比以往任何时候都低。代币数量的增加并不意味着机会的增加，恰恰相反，它意味着更多的噪音和更难找到机会。
幸存者偏差无处不在。
你听说过某个模因币价格暴涨1000倍的故事，却很少听到同月发行、价格跌至谷底的65.5万枚模因币的消息。成功案例总是被大肆报道，而失败案例却无人问津。
流动性是关键的筛选条件。
最后想说的
目前流通的代币数量在 3700 万到 1.2 亿之间。确切的数字并不重要，重要的是代币的分布情况。
正如我一直所说，对几乎所有人来说，最好的策略是定期定额投资比特币，或许再投资极少数其他代币，然后等待。
有些时候，山寨币的表现可能会大幅优于主流币，但绝大多数人如果试图在茫茫币海中寻找这些“灵丹妙药”，最终都会赔钱，还不如坚持投资主流币。
希望这些数据能够佐证这一观点，或许还能帮助一些读者决定，寻找宝石并不适合自己。
免责声明：本简讯内容不构成投资建议。本人并非财务顾问，以上仅代表个人观点和想法。在交易或投资任何加密货币相关产品之前，您务必咨询专业/持牌财务顾问。文中部分链接可能为推荐链接。
