期权流：看跌期权偏斜占主导地位

在本周的《期权流动》节目中，托尼·斯图尔特将对近期的市场走势发表评论。

3月份到期的季度合约迫使许多终端对冲交易延期至4月份。在当前的中东/特朗普环境下，对冲/交易策略的到期日选择至关重要。

期限过短，往往会浪费溢价，尤其是在市场恐慌情绪高涨/看跌期权偏斜的情况下。

由看涨期权融资的看跌期权存在风险处置风险。

要单独分析3月27日到期的合约，情况就比通常的大局复杂得多。可以观察到的是，部分资金轮动至4月份，而且轮动仍然严重偏向看跌期权。买入了4月份到期的6万至6.4万美元的看跌期权以及6.4万/6.2万美元至5.5万美元的看跌期权价差。部分买入是直接买入，部分则由4月和5月到期的约8万美元的看涨期权提供资金。

隐含波动率通常以溢价交易，但由于全球形势和不确定性导致期权需求增加，短期 7 天隐含波动率略高一些。

缺点是，即使能睡个好觉，但较高的短期静脉输血风险若不加以重视，可能会造成损失。

在动荡不安的时期，我们通常预期期限结构的前端高于后端，这意味着对 gamma> VEGA的需求。

但如下所示，本月短期伽玛合约出现了一些疲软，需求转向了 1 个月合约。

由于紧张局势加剧，看跌期权偏斜度在三月份达到了最高水平。

已经有足够的时间让任何需要/想要保护自己或做空的人做出相应的布局。

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