美国劳工部周一发布了一项拟议规则，该规则将允许 401(k) 退休帐户投资加密货币和其他另类资产——这是川普总统 8 月行政命令的直接实施，也是一项结构性转变，首次在正式的监管框架下，使高达 12 兆美元的退休资本能够进入数位资产市场。
该提案并未明确批准将加密货币用于退休计划。它的作用在于为受《雇员退休收入保障法》(ERISA) 管辖的计划管理人创建了一个安全港，允许他们选择纳入数位资产，前提是他们遵循既定的受托人流程——从而消除了此前几乎所有401(k)计划管理人都持观望态度的最大法律障碍。
- 市场规模：根据拟议规则，高达 12 兆美元的 401(k) 资产可以获得加密货币和其他替代投资，而美国退休市场的总规模为 48 兆美元。
- 安全港结构：计划管理人必须评估风险/回报、费用、流动性、估值和复杂性—但不会面临对特定资产的明确禁止或批准。
- 时间表：联邦公报发布后将进行 60 天的公众评议；预计数月内完成，印第安纳州的州级加密货币强制令将于 2027 年 7 月 1 日生效。
- 监管来源： OIRA 于 2026 年 3 月 24 日批准了该提案，将其标记为「具有经济意义」——这是最高的监管分类，表明预计会对市场产生广泛的影响。
美国劳工部提案如何真正为加密货币释放 401(k) 资金
这项机制比标题所暗示的更为精确，而这种精确性对于资本实际流动的速度至关重要。根据《雇员退休收入保障法》(ERISA)，计划受托人一直拥有考虑另类资产的法律权力——劳工部在其声明中也直接承认了这一点。
障碍并非法律禁止，而是监管模糊：拜登执政时期发布的一份2022年合规公告敦促计划管理人对加密货币采取「极其谨慎」的态度，实际上暗示纳入加密货币将招致执法部门的审查。美国劳工部于2025年5月撤销了该指导意见，扫清了第一个障碍。
新提案完善了监理架构。
首先，它正式将数位资产定义为「一种新的投资形式，包括可以以数位方式储存和传输的各种资产，包括比特币等加密货币和其他代币」——为计划管理人提供了一个有据可查的监管定义，以作为其信托分析的依据。
其次，它建立了一个统一的评估框架，要求评估业绩历史、费用结构、流动性状况、估值方法和复杂性揭露。
第三，它将 ERISA 现有的受托人标准——谨慎、技能、审慎和勤勉——明确扩展到另类资产选择，这意味著遵循该流程的管理者即使资产表现不佳，也拥有可辩护的法律地位。
劳工部副部长基思·桑德林直接阐述了这一转变：“我们的规定明确指出，管理者必须遵循审慎的流程来评估任何和所有潜在的产品方案。”
这种框架至关重要，因为它消除了先前决定中存在的非对称风险——纳入会带来法律风险，而排除则不会。财政部长贝森特将该提案描述为「以安全明智的方式落实总统行政命令的第一步，旨在为数百万美国人扩大更多退休计划的选择范围」。
现在最重要的变数不是监管意图，而是评论期是否会产生实质性的修改，从而缩小资产定义或收紧流动性要求，以致于实际上排除大多数加密产品。
