新罕布什尔州商业金融管理局即将发行首只获得评级的比特币支持债券，这标志着加密货币与传统公共金融相结合迈出了重要一步。
这些债券获得了穆迪评级公司暂定的Ba2评级，比投资级低两级。根据新闻稿，这些债券将通过新罕布什尔州商业金融管理局发行，并以比特币作为抵押品。
穆迪在其报告中表示：“这些评级债券将以比特币（一种数字货币）为抵押的贷款作为担保。”
该结构依赖于比特币而非企业现金流。债券持有人将通过清算BitGo托管的BTC获得偿付，这些比特币将在必要时出售以支付利息和本金。该交易包含结构化信贷中常见的保障措施，包括1.6倍超额抵押以及在贷款价值比恶化时触发强制清算的机制。
穆迪表示，其评级反映了“与交易抵押品、结构和运作相关的风险”，包括比特币的波动性。该机构采用72%的预付款率和较短的清算窗口来模拟潜在的下行风险情景。
这些债券属于有限追索权债券，这意味着没有公共资金面临风险。穆迪表示：“新罕布什尔州的任何公共资金……均不得用于偿还评级债券项下的款项。”
这种区别至关重要。虽然这笔交易使用了州政府的授权，但它并没有获得州政府的信用担保。相反，它更像是管道融资或项目融资，发行方只是起到过路人的作用。
不过，这种结构将比特币置于金融体系中一个它很少出现的地方：通过公共渠道发行的评级债务。
Ba2 评级将这些债券归类为投机级债券，但也表明信用评级机构正在制定评估加密货币支持工具的框架。
这项协议的达成正值各机构持续探索比特币在交易或国债持有之外的其他用途之际。周一，美国劳工部根据特朗普总统此前签署的一项行政命令，提出一项规则草案，该行政命令指示监管机构扩大退休投资组合中数字资产的使用范围，这标志着朝着这个方向又迈出了一步。
