加密货币衍生品：分析报告 – 第 14 周

BlockScholes对加密货币衍生品市场的每周回顾。

主要见解：

昨日，美联储主席鲍威尔强调，随着通胀风险居高不下，劳动力市场疲软，美联储的双重使命之间的紧张关系日益加剧。不过，他指出，关税引发的通胀可能只是暂时的一次性增长。他强调，美联储致力于将通胀率恢复到2%，但鉴于经济高度不确定和就业增长乏力（尤其是新就业岗位），美联储可以等待更明朗的形势。隔夜，BTC价格下跌至约6.67万美元，跌幅约1.3%；ETH下跌至约2037美元，跌幅约1.1%。衍生品市场的反应与市场情绪相呼应，BTC和ETH的隐含波动率全线上升。BTC期货的空头头寸有所减少，但波动率期限结构倒挂以及对看跌期权的持续需求仍然表明存在下行对冲。ETH的期限结构趋于平缓，但偏度仍然明显为负，短期看跌期权的交易价格明显高于看涨期权。

布洛克-斯科尔斯BTC风险偏好指数

布洛克-斯科尔斯ETH风险偏好指数

期货隐含收益率

1个月期限平值债券隐含波动率

期货隐含收益率

BTC期货隐含收益率——与短期波动率微笑曲线的偏斜相反，期货已经失去了大部分极端看跌倾向，甚至一度跌至负值。

BTC期权

BTC SVI ATM 隐含波动率– 隐含波动率的期限结构是倒置的，这与 ETH 的期限结构形状不符。

BTC 25 Delta 风险逆转——由于所有期限的看跌期权交易均呈现超过 6 点的看跌偏斜，因此看跌期权相对需求旺盛。

ETH期权

ETH SVI ATM 隐含波动率– 看跌情绪并未转化为更高的波动率预期，因为期限结构反转为平坦形状。

ETH 25 Delta 风险逆转——市场情绪看跌，短期看跌期权的交易量比类似的价外看涨期权高出 11 个波动点。

市场综合波动率表面

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – 9:00 UTC 快照。

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – 9:00 UTC 快照。

跨交易所波动率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

恒定到期波动率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

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作者

由于

Andrew Melville 和 Thahbib Rahman， Block Scholes

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