目前有 840 万枚比特币处于亏损状态 从本周的链上数据来看，当前的市场结构与 2022 年大崩盘前的情况惊人地相似。 那些在 8 万美元到 12.6 万美元之间买入的人目前都处于亏损状态，我认为短期走势将取决于他们接下来的选择。 如果他们卖出 -> 每次反弹都会面临抛售压力 如果他们持有 -> 随着时间的推移逐渐消化损失 这两种选择都不容易。 具体数据如下： 亏损的比特币数量：约 840 万枚 长期持有者的每日止损交易量：2 亿美元 底部信号基准：每日交易量低于 2500 万美元 我们距离这个基准线还有很长的路要走。这是一个持续的过程，而不是终点。 ----- 不过，也有一些令人鼓舞的迹象。 Coinbase 的现货交易量已悄然转正。这意味着有人开始在1月和2月一直抛售的市场中买入股票。 交易商的伽玛头寸也已回到支撑区域。这是一个微小的变化，但市场结构正在逐步转变。然而，我们需要警惕一个区域。 如果跌破6.8万美元，交易商将被迫抛售——对冲交易量将激增，可能导致价格再次测试6万美元。 已实现波动率为38%，隐含波动率为49%。这11个百分点的差异告诉我们： 市场看似平静，但参与者仍然担心下跌。 在这个区域，即使是微小的冲击也可能引发剧烈的动荡。 总之， 我认为我们目前正处于重新分配阶段，既非反弹也非崩盘。 （超过 8 万美元的买盘正在易手。） 有两个信号表明这一过程正在完成： 1. 长期止损单日规模降至 2500 万美元以下。 2. 现货买盘压力持续扩大。 在这两个信号得到确认之前，我认为观察或分批买入比采取过于激进的策略更为合理。

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