Chainfeeds 导读：
我赌加密与 AI 的融合在成熟期会是一件大事，也是这个行业历史上最值得观察的现象之一。
文章来源：
https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/30981
文章作者：
Connor Dempsey
观点：
Connor Dempsey：一波中国 AI 公司的 IPO 潮正在到来，会持续 1-2 年。而且它们的估值比美国同行更有吸引力。中国的 AI 建设速度和美国一样快。但中国对私营部门的掌控力更强，他们担心的是贫富差距。逻辑是这样的：AI 是赢家通吃的游戏。公司私有化的时间越长，财富就越集中在少数创业者和投资人手里。中国政策给高速增长的 AI 公司施加了压力，推动它们更早上市，让普通投资者也能分享红利。MiniMax（AI 视频生成）和智谱（中国的 OpenAI）已经上市。月之暗面（聊天机器人）、百川智能（医疗 AI）和百度旗下的昆仑芯都在排队中，上市估值在 20 亿到 70 亿美元之间，算合理。DeepSeek 是唯一的例外，宣称会继续保持私有融资。美国也有一波 AI IPO 潮，预计在 2026 年底到 2027 年初启动。OpenAI、Anthropic、Databricks、Perplexity，以及 Elon Musk 的 xAI（和 SpaceX 合并后）应该会在这个时间窗口内上市。但等普通投资者能买到的时候，这些公司的估值可能是中国同行的 100 倍。OpenAI 和 Anthropic 上市时大概率已经是万亿美元级估值。Databricks 和 xAI 现在就已经超过 1000 亿美元了。不管最终怎么演变，中美 AI 竞赛会全速推进，并且可能会把其他所有科技赛道的空气抽干，包括加密。为什么？因为 AI 是我们这辈子最重要的技术。如果你是一个资本配置者，现在很难看别的方向。比如你手上有 100 万美元要部署，大概率会想办法搭上这波 AI 浪潮。情绪跌到马桶里、投资人失去兴趣，这对加密来说不是新鲜事。比如 2018 年 ICO 泡沫破裂后，大多数投资公众对加密冷漠了整整两年。但如果你是那段时间的早期投资者，你做得非常好。Solana、Compound、Uniswap 的种子轮都是那时候投的。Circle 的 USDC（2018 年）也是在那个时期建起来的。我认为对那些仍在加密领域部署早期资本的人来说，2026 年可能产出一个类似的好年份。与此同时，美国的加密监管正在明确化，围绕代币化改造金融市场的基础设施建设也在进行中。像 Hyperliquid 这样的协议已经开始向传统市场溢出，在传统市场周末休市时提供 24/7 的原油期货交易。虽然现在加密创始人少了，但仍有新的有趣公司在启动。比如 Ryan Yi 带着在 Coinbase 四年的风投和企业发展经验，创办了 Onchain Group，本质上是为代币经济打造的投行。可以理解为传统 M&A，但标的换成了代币，客户是加密领域最大的协议。
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