比特币在 2026 年第一季度表现为 2018 年初以来最差，价值缩水近四分之一，战争、关税和美联储鹰派政策重创了风险资产。
根据机构交易公司Talos援引其金融情报部门Coin Metrics的数据发布的报告，加密货币价格从2月份的约95,000美元跌至季度末的约66,700美元，年初至今跌幅约为22%。该公司称，季度最低点跌幅高达34.6%。
根据Wintermute与Decrypt分享的一份研究报告，比特币价格仍然被限制在 66,000 美元至 70,000 美元的区间内，巨鲸转移量处于多年来的低点，并且没有有意义的买盘支撑水平。
该交易公司补充说，机构投资者和散户投资者都“持观望态度，不愿投入资金”，直到他们看到监管形势明朗或地缘政治形势发生变化。
尽管经历了一个艰难的季度，但根据 Talos 的数据，在 2 月 28 日 伊朗战争爆发后，比特币的表现优于股票和黄金，仅下跌了 1.5%，而同期黄金下跌了 17%，纳斯达克下跌了 7.6%，标准普尔 500 指数下跌了 7.4%。
Talos 国际市场主管 Samar Sen 告诉Decrypt ，比特币本季度的表现似乎更像是“宏观驱动的重置，而不是结构性转变”。
他还补充说：“随着伊朗冲突升级、关税上涨以及政策预期收紧，加密货币与其他风险资产一样，都承受了压力。”
Sen解释说，美国现货比特币ETF持有约1000亿美元的资产，并在3月份恢复了净流入，这表明机构需求已经经受住了下跌的考验。
他还补充说，订单簿的流动性也已从 2025 年末的低点恢复，使市场能够“吸收更大的波动”，市场结构也比以往的周期“更加稳定”。
“宏观经济不确定时期往往会降低风险偏好，但同时也往往会促使人们更加关注风险管理和投资组合多元化，我们看到机构投资者在这种背景下持续参与其中，”他说道。
Zeus Research 分析师 Dominick John 表示，美国货币政策可能是影响比特币近期走势的最重要因素。他告诉Decrypt ，美联储暂停或放松货币政策将“释放流动性，提高风险偏好，并有助于稳定比特币”，而持续的鹰派立场“可能会收紧流动性，增加抛售压力”。
Tiger Research 高级分析师 Ryan Yoon 告诉 Decrypt，持续的中东冲突的解决可能为下一季度提供“关键催化剂”，美联储对降息的立场将成为“强劲反弹或进一步Decrypt的决定性分水岭”。
在预测市场Myriad （ Decrypt的母公司 Dastan 旗下）上，用户认为美联储在今年上半年降息超过 25 个基点的可能性仅为 5% 。Myriad 用户对伊朗冲突也持悲观态度，美伊在 6 月前停火的可能性从本周初的 58% 骤降至目前的 39%，而 美军在 5 月前派遣地面部队的可能性则从 57% 跃升至 87%。
去中心化数据网络XYO的联合创始人 Markus Levin 告诉Decrypt ，伊朗等市场“日益加剧的区域差异”（这些市场进入全球金融体系仍然“受到限制”）也可能影响比特币的发展轨迹。
他表示：“比特币的使用量历来在经济承压时期都会增加，如果冲突持续下去，其使用量很可能会再次上升。这种需求短期内无法抵消全球宏观经济因素的影响，但随着时间的推移，它可能会推动比特币朝着更接近黄金的中性储备资产方向发展。”
根据CoinGecko 的数据，截至发稿时，比特币交易价格约为 66,830 美元，与当日价格持平。
