强劲的美国就业数据让美联储的工作变得更加轻松。

【华盛顿】最新的美国就业数据可能会让美联储的工作轻松一些，至少目前如此。 去年大部分时间里，美联储都处于观望状态，评估特朗普总统推行的全面政策调整所带来的经济影响。这些政策重塑了全球贸易格局，并颠覆了劳动力市场。 美以与伊朗的战争有可能使政策制定者更加进退维谷。这场战争推高了能源价格，可能会加剧通胀，但也可能削弱经济。这可能会使美联储的两项主要职责——稳定物价和充分就业——相互冲突。 然而，3月份的就业报告显示，劳动力市场依然相对健康。就业增长远超预期，而目前美联储官员密切关注的失业率小幅下降至4.3%。 这种稳定性应该能让政策制定者有喘息之机，专注于其职责中的通胀方面，这意味着他们目前可能会维持利率不变。 市场此前已预期美联储将在本月底的下次会议上维持利率不变，投资者也一直在推迟对政策制定者何时（甚至是否会）再次降息的预期。 就业数据加剧了投资者对未来降息的疑虑：对利率预期变化十分敏感的两年期美国国债收益率在报告发布后大幅上涨。期货市场价格表明，美联储至少要到明年年中才会降息。 然而，就业数据仅反映了截至3月初的劳动力市场状况，当时战争才刚刚开始扰乱全球能源市场。此后，战争进一步加剧了供应紧张，推高了汽油和化肥等大宗商品价格。运输成本也有所上升。 因此，未来几个月的整体通胀将会更高。由于部分商品价格上涨，消费者预计也会在一定程度上减少支出。 旷日持久的冲突将加剧经济冲击。鉴于消费支出约占该国经济增长的三分之二，官员们对消费者支出减少的程度感到担忧。 企业仍在努力应对去年的关税冲击，因此放缓了招聘。虽然尚未出现大规模裁员，但任何进一步挤压利润空间的因素都可能改变这一现状。 然而，经济增长和劳动力市场并非政策制定者唯一关注的问题。他们还担心通胀，通胀率已连续五年高于2%的目标水平。这种担忧使得官员们难以抉择是否能够避免对即将到来的物价上涨做出反应。过去，他们曾采取过这种策略，认为由此造成的经济增长损失将超过任何持续的通胀问题。 “一系列的供给冲击可能会导致公众——包括企业、价格制定者和家庭——开始预期通胀会随着时间的推移而上升。他们为什么不这么想呢？”美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周在一次活动上表示。 尽管存在这种风险，鲍威尔并未表示需要立即采取行动，而是称美联储的政策“目前处于有利位置，我们可以静观其变”。 纽约联邦储备银行行长、鲍威尔的亲密盟友约翰·威廉姆斯本周也表达了类似的观点，他警告称，这场冲突“可能导致巨大的供应冲击，其影响显著，一方面推高中间成本和商品价格，另一方面抑制经济活动，从而推高通胀”。 威廉姆斯承认，其中一些影响“已经开始显现”，但他预计战争引发的通胀飙升将是短暂的。 他预测失业率将小幅下降，通胀率将在年底达到2.75%左右。美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数——截至1月份为2.8%。《纽约时报》