美国证券交易委员会交易和市场部门于 4 月 13 日发布了新的工作人员指南，其中概述了某些与加密货币相关的用户界面在不根据联邦证券法注册为经纪交易商的情况下可以运营的条件。
该指南专门适用于工作人员所称的“受保护的用户界面”，其定义为用于与加密货币交互的自托管软件产品，其中可能包括 DeFi 协议前端、钱包扩展和移动应用程序。
工作人员指南将这些用户界面定义为“由网站、浏览器扩展程序或其他软件应用程序（例如移动应用程序）提供的界面，这些应用程序可以嵌入钱包中或单独提供下载，旨在帮助用户使用其自托管钱包在区块链协议（或基于区块链的智能合约）上进行用户发起的加密资产证券交易。”
根据美国证券交易委员会工作人员的声明，只有满足以下所有条件，接口才能避免进行经纪交易商注册：
- 它不保管用户资金；
- 它不提供任何投资建议或交易推荐；
- 它不会代表用户路由或执行订单；
- 一般来说，它会收取固定比例的交易费；
- 它对交易或市场活动不行使任何自由裁量权。
该声明还禁止运营商将交易路线标注为“最佳”或“首选”，并禁止发表任何可能被解读为投资建议的评论。
美国证券交易委员会强调，该声明并非正式规则或具有约束力的法规，而是反映了工作人员对现行《证券交易法》的解读。根据今天的声明，除非被委员会层面的正式规则制定所取代，否则该指导意见将持续有效五年。
DeFi监管问题
此次发布正值美国法律应如何对待去中心化金融（DeFi）开发者及其构建的软件基础设施这一长期争论之际。正如The Defiant报道的那样，即使在今年早些时候美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）联合发布了一份具有里程碑意义的解释性文件之后，关于完全无需许可的DeFi的关键问题仍然悬而未决。专家指出，监管机构主要围绕中心化机构构建框架，而将最棘手的DeFi问题留待未来制定规则。
这种不确定性加剧了业界对协议开发商、前端运营商和钱包提供商在现有证券法下的命运的焦虑。
律师和行业观察人士警告说，《CLARITY 法案》（一项尚未通过成为法律的加密货币市场结构法案）的早期草案留下了许多未解决的问题，赋予了各机构通过未来的规则制定来完善细节的权力。
与此同时，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 和美国证券交易委员会 (SEC) 都已表示，他们正在努力使规则现代化，以便在监管框架内为链上软件系统和前端提供更清晰的地位。
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