摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆表示，如果新规未能使稳定币与传统银行标准保持一致，稳定币可能会演变成一种监管套利形式。
巴纳姆周二在银行第一季度财报电话会议上表示，这场争论与其说是技术变革，不如说是监管问题。他指出，一些稳定币模式可以复制银行产品的功能，同时规避存款所需的保障措施，包括利息支付和客户保护等方面的规定。
巴纳姆指出，如果同一种产品不受同等监管，就会给套利机会打开方便之门，他指的是那些提供类似收益率回报的产品结构。他补充说，在这种情况下，企业就可以“经营银行”，而无需遵守核心银行监管规定。
在立法者权衡数字资产新框架之际，这些评论应运而生。拟议的《清晰法案》（Clarity Act）旨在明确加密货币市场在证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等监管机构之间的划分。该法案也体现了为稳定币及相关产品制定更清晰规则的更广泛努力。
这场争论还延伸到稳定币（价值与传统资产（主要是美元）挂钩的加密代币）的发行者是否应该被允许向用户提供收益。
包括 Coinbase (COIN) 在内的一些加密货币公司一直力推将储备资产所赚取的利息传递给代币持有者，认为这将使稳定币作为储蓄工具更有用。
银行方面对此予以反驳，称收益型稳定币越来越像存款，却无需满足银行同等的资本、流动性和消费者保护要求。他们认为，这造成了不公平的竞争环境，使得非银行机构能够通过提供受监管银行不得提供的收益来吸引资金。
这个问题已成为华盛顿特区紧张局势的焦点，因为政策制定者正在权衡如何防止稳定币在传统监管范围之外发挥类似银行产品的作用。
巴纳姆表示，摩根大通支持推动监管规则更加清晰的举措，但他强调，一致性比速度更重要。他警告说，如果缺乏一致性，新进入者可能会通过游离于现有监管框架之外来获得竞争优势。
他淡化了稳定币会扰乱摩根大通核心支付业务的说法。摩根大通已经运营着一个庞大的批发支付网络，能够以低成本、高速度处理交易，因此几乎没有空间被利润驱动的颠覆性创新所撼动。
相反，该银行正在将类似技术整合到自身系统中。摩根大通通过其区块链部门 Kinexys 开发了 JPM Coin 和代币化存款等工具，使机构客户能够全天候转移资金并实现交易自动化。
巴纳姆将这些努力描述为更广泛的现代化战略的一部分。通常与稳定币相关的功能，例如可编程支付，已经被整合到现有基础设施中，而不是被替换掉。
他表示，在消费者方面，稳定币通常被视为“数字现金”，但仍然面临着熟悉的合规障碍，包括身份验证。
摩根大通公布的第一季度业绩强于预期，主要得益于交易和投资银行业务的反弹。净利润同比增长13%至164.9亿美元，营收增长10%至505.4亿美元。该行拨备的贷款损失准备金低于预期，表明借款人的信贷状况稳定。
