比特币正深入其当前的减半周期，随着下一次减半在 2028 年临近，网络现在已经过了中点。
根据Bitcoin Magazine Pro 的数据，下一次减半预计将在 2028 年 4 月中旬发生，区块高度为 1,050,000。当前周期还剩下大约 105,000 个区块，这意味着比特币网络刚刚完成第五个纪元的一半多一点，第五纪元始于 2024 年 4 月的减半之后。
比特币每21万个区块发生一次减半，每次减半都会将矿工奖励减半，从而收紧新币的供应。目前，矿工每个区块可获得3.125个比特BTC，下一次减半后，这一数字将降至约1.562个BTC。每日发行量也将从约450个比特BTC降至接近225个比特BTC，进一步巩固比特币2100万枚的固定供应量。
长期以来，这种机制一直支撑着比特币的稀缺性叙事。此前的几次减半，分别发生在2012年、2016年、2020年和2024年，都伴随着价格的大幅上涨，因为发行量的减少满足了持续的需求。然而，本轮周期呈现出不同的模式。
自2024年4月减半以来，比特币价格已上涨约15%，从接近64,000美元涨至约74,000美元。该资产在2025年10月达到接近126,000美元的峰值，随后在2月份回落至约60,000美元。与以往周期相比，当前的涨幅有所放缓，这种趋势通常与BTC市场规模的扩大和更广泛的应用有关。
如今，需要更大的资金流入才能推动价格波动，这有助于降低波动性并形成更为平稳的趋势。机构参与持续影响着市场结构，现货比特币交易所交易基金（ETF）吸引了大量资金流入。
近期价格走势也受到衍生品交易活动的影响。BTC在短短两天内从约 70,700 美元攀升至 76,000 美元以上，杠杆空头头寸的清算加速了其上涨势头。此次价格波动导致约 2.25 亿美元的头寸被清零。
与此同时，随着区块奖励的减少，矿工面临压力。区块发行量的下降可能会压缩利润空间，迫使运营商更加依赖交易手续费和规模效应。
比特币矿工正在转向人工智能
随着核心挖矿业务利润下滑，比特币矿工正转向人工智能。2024 年比特币减半后，区块奖励减半，而能源、冷却和硬件成本居高不下，导致整个行业的利润空间受到挤压。
为此，矿业公司正在将其现有的基础设施——包括耗电量巨大的数据中心、冷却系统和土地——改造为用于人工智能工作负载的高性能计算中心。这种转变使他们能够获得更稳定、更长期的收入来源，从而满足人工智能训练和推理的激增需求。
TeraWulf 和 Core Scientific 等公司已经获得了数十亿美元的 AI 托管协议，而其他公司则正在将资金从BTC持有量中转移出来，用于数据中心建设。
这篇题为《比特币减半周期过半，供应趋紧，迈向 2028 年》的文章最初发表于 Bitcoin Magazine，作者是 Micah Zimmerman。
