想抄底 Palantir 股票？先看看这篇文章 | The Motley Fool

Palantir 的股票估值远高于其他任何大型科技公司。 如今，投资人奉行「逢低买进」的策略，每当股市进入熊市时就应该这么做。这种策略在某些情况下可能有效，但对于估值过高的超高速成长股而言，却是一种危险的做法。有时，这类股票不仅会下跌 20%，在市场低迷时期甚至可能下跌 80% 或更多。 例如，Palantir Technologies (PLTR +4.75%) 就有可能成为这样一档股票。 Palantir 的股价已从历史高点下跌了 34.5%，但根据一些估值指标，它仍然是目前投资者可以买入的最昂贵的大型科技股。 在逢低买入 Palantir 之前，请先阅读本文。它或许会改变你的想法。 不可否认，Palantir 的成长速度非常快。上季营收年增70%至14.1亿美元，近年来随著公司抓住人工智慧（AI）企业软体带来的机遇，其成长速度持续加快。美国商业营收上季年增高达137%，这得益于公司签署的大量新合同，进一步提升了其订单储备。 这使得Palantir的业务发展前景十分稳健。几年前，人们对其商业模式的可行性曾有所质疑，但如今Palantir已彻底摆脱这些质疑，截至上季度，其GAAP（通用会计准则）利润率高达41%。 然而，Palantir成长可能面临的瓶颈在于企业分析软体市场规模有限。任何年营收达数百亿美元的软体公司——例如Adobe或Salesforce——都透过自身发展或收购的方式拓展了多个垂直市场。而Palantir目前专注于利用人工智慧解析数据以提升分析能力这一细分市场。如果 Palantir 想要在目前 45 亿美元的年收入基础上实现显著成长，就必须承担拓展核心竞争力以外业务的风险。 像 Palantir 这样的股票——尤其是在过去几年表现强劲之后——可能会悄悄受到股票选择权激励机制的负面影响。这种机制会悄无声息地侵蚀股东回报，而且不会直接产生现金收益。 无需深入探讨复杂的股东权益稀释计算，我们可以看看 Palantir 过去五年的流通股成长率：28%。如果这种稀释水准持续下去，假设股价保持不变，Palantir 目前的市值（3,160 亿美元）将在未来五年增长至 4,040 亿美元。这意味著光是股东权益稀释就将损失近 1,000 亿美元（几乎是该公司 2025 年收入的 25 倍）。 除非公司彻底改革员工薪酬方案，否则对于任何计划长期持有 Palantir 股票的投资者来说，股票很可能面临股东权益稀释的不利影响。这一切都指向了对Palantir逢低买家而言最重要的一点：估值。 Palantir是一家优秀的公司，而且发展迅速。但与其他大型科技公司相比，它的估值仍然过高。 我们可以用一个简单的估值指标来强调这一点：市销率（P/S）。它衡量的是市值与过去12个月营收的比率，虽然它并非衡量股票价值的唯一标准，但在评估一只高成长股时，市销率是一个很好的起点。 Palantir的市销率高达68倍。市值超过1,000亿美元且市销率超过30倍的公司只有一家（Arm Holdings目前的市销率约36倍）。这使得Palantir在高估值方面显得格外突出。即使Palantir在未来几年内奇迹般地实现数百亿美元的营收成长，由于简单的估值计算，投资者仍会对未来的回报感到失望。 等待股价进一步下跌后再买进Palantir。十年后，你的投资组合会感谢你的这个决定。