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Toggle比特币本周二一度突破 $76,000，创下 2 月初以来新高，本波反弹受到估值反弹、美伊冲突短暂缓解及美元走弱三重因素支撑。然而根据 CryptoQuant 研究主任 Julio Moreno 周三发布的报告，多项链上指标同步发出警讯：卖压正在悄悄积聚。
$76,800 阻力的历史前例
Moreno 在报告中提到，交易员的链上实际价格为 76,800 美元，这是一个主要的熊市阻力位，历史上曾限制了反弹，因为接近盈亏平衡点的持有者有动力出售，从而限制了进一步上涨的空间。
他写道：
「若阻力守住，下方约 $67,600 的支撑带将成为短期内首要的防守关键。」
交易所流入骤升，大户主导资金移动
随著币价走高，交易所流入量同步拉升。Moreno 指出，比特币每小时流入量升至约 11,000 BTC，为 2025 年 12 月底以来最高水位，这被视为近期警示讯号（投资者将资产移往交易所，通常是准备出售的前兆）。
他进一步援引 2026 年 3 月的对比案例：「当时每小时流入量达到 9,000 BTC，其中大额存款集中度高达 63%，此后不久便出现短期价格修正。」
CryptoQuant 资料显示，本次流入量的攀升主要由大型持有者主导。比特币交易所平均单笔存款规模飙升至 2.25 BTC，创下 2024 年 7 月以来的单日最高纪录，驱动因素是多笔流入 Binance 的超过 1,000 BTC 大额单笔存款。
Moreno 补充，这一格局与 2026 年 1 月的情况高度相似：「当时平均存款量在比特币从 $100,000 急跌至 $60,000 之前，曾一度逼近 2 BTC。」
获利了结尚未到顶，$1B 门槛成关键
尽管警示讯号增多，Moreno 指出目前的获利了结幅度尚未达到临界值。当前每日已实现利润约为 5 亿美元（$500M），仍低于历史上标志熊市重大获利集中出场的 10 亿美元（$1B）门槛。
「若比特币能够站稳 $76,000 上方，或进一步向交易者实现价 $76,800 推进，每日已实现利润可能加速向 $1B 靠拢甚至突破，进而增加额外卖压，并提高行情在此位置停滞或反转的可能性，」Moreno 在报告结尾总结道。
换言之，$76,800 以上能否守稳，将决定这波反弹是短暂喘息还是趋势转折；而一旦卖压持续累积，$67,600 是 Moreno 推测多方重要的防守底线。
