Kalsi与内华达州监管冲突、最高法院裁决…关注焦点集中在预测市场转折点上

外界猜测，围绕美国预测市场平台Kalshi的州政府与联邦政府之间的监管冲突可能会诉诸美国最高法院。由于各州博彩法规与商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权发生冲突，有人预测，预测市场行业的法律标准可能会被彻底重新定义。

当地时间13日，美国第九巡回上诉法院就Calci公司与内华达州当局之间的上诉案举行了口头辩论。争议焦点在于，内华达州基于Calci公司部分“活动合同”属于赌博产品而要求其持有博彩许可证的判决是否合理。此前，下级法院裁定禁止Calci公司提供相关合同，Calci公司已请求推翻该裁决。

代表Kalsi的科林·辛兹达克辩称，“必须避免州法院和联邦法院同时处理同一案件却得出不同结论的情况。” Kalsi强调，其合同属于美国商品期货交易委员会（CFTC）管辖的“互换交易”，而非赌博。此前，CFTC主席杰伊·迈克尔·塞利格在涉及内华达州的Crypto.com纠纷中也表达了类似立场。

庭审结束后，法院并未立即作出裁决。然而，根据裁决方向，各州对预测市场平台（例如 Polymarket 和 Calci）的监管环境可能会发生显著变化。行业预测也表明，到 2030 年，预测市场规模可能达到 1 万亿美元。

Coinbase首席法务官还表示：“最高法院将做出最终决定。”

Coinbase首席法务官保罗·格里沃尔预测，这场纠纷最终很可能会闹到最高法院。他在X网站上发帖称：“口头辩论中提出的问题并不能可靠地预测法院的倾向。”他还补充道：“最终，最高法院将决定这是否属于受美国商品期货交易委员会（CFTC）专属管辖的‘互换交易’。”

自美国最高法院在2018年“墨菲诉NCAA案”中承认州政府有权监管体育博彩以来，这场争议变得更加复杂。然而，对于预测市场合约是否属于传统体育博彩的范畴，还是属于受联邦商品法规约束的金融衍生品，各方解读仍然存在分歧。

市场认为此案并非仅仅是一家公司提起的简单诉讼，而可能成为一个转折点，重新界定整个美国预测市场的法律边界。各州博彩法规与联邦金融法规的重叠程度，将极有可能影响Calci和Polymarkets等主要平台的商业结构。